ファンダメンタルズ分析のマクロ経済指標

主なファンダメンタル指標:

国内総生産（GDP）
失業率
消費者物価指数 (CPI)
生産者物価指数 (PPI)
鉱工業生産
耐久消費財の注文
小売売上高
企業活動指数（ISM指数）
国際収支 - (当座預金)

最大の動きは次のとおりです:

給与計算上の雇用（非農業部門の給与計算）
貿易収支

セクター別のファンダメンタルズ指数

I.国内総生産 (GDP)

1.国内総生産 (GDP)
国内総生産 (GDP)は、国の一般的な経済状況を示す指標です。これは、居住者と非居住者の両方によって国内で生産された商品とサービスの価値を市場価格で計算して表します。 GDP は四半期ごとに、事前 - 暫定 (改訂) - 最終の順序で公表されます。
国内総生産 (GDP) は、その年に国で生産された最終商品とサービスの価値です。
国民総生産 (GNP)は、特定の国が所有する生産要素によってその年に生産されるすべての最終商品とサービスの価値です。これは、アメリカ国民や企業が海外で稼いだアメリカの GNP の割合によって GDP とは異なります。さらに、米国における外国企業の利益は米国のGNPからは除外されますが、GDPには含まれます。
名目GDPは、最終財とサービスの合計価値を現在の価格で測定することによって得られるGDPの値です。実質 GDP は、最終財とサービスの価値を、ランダムに選択された基準年 (米国では現在 1987 年) の価格で測定します。
GDPデフレーター - 名目GDP / 実質GDP。
GDP = 消費 + 投資 + 政府。経費 + (エクスポート – インポート)
これは国民所得・生産勘定の一種であり、GDP報告書の正式名であり、最終需要の包括的な計算を提供する試みです。 GDPは国民経済の状態を反映する主要な指標です。主な測定形式は、全体的な年間成長率です。昨年の同じ適用期間と比較した、四半期ごとの年間の変化率:
詳細な公式レポートでは、数十億ドルで表される米国の GDP の絶対値に関するデータも見つけることができます。GDP レポートは、GDP の 2 つの推定値で表示されます。どちらも等しいはずです。1 番目は最終需要のカテゴリーから構築されます。 , 2 番目の I は収入の推定に基づいています。
多くの場合、GDP は実質 GDP 指標に置き換えられます。
実質 GDP = 最終売上高 + 在庫、在庫 = 通常在庫
最終売上高 = 消費 + 耐久設備製造者 + 非住宅構造者 + 住宅構造者 + 連邦政府支出 + 州および地方政府支出 + 輸出 – 輸入
このレポートはモスクワ時間の 15:30/16:30 に発行され、通常は前四半期の通商局経済分析局の報告期間の翌月の 20 営業日であり、データは毎月発行されます。最初は暫定データであり、その後レポートが更新されます。
他の指標との関係。 GDP は経済の健全性を示す最終的な指標であり、まず GDP に影響を与える指標を考慮することは理にかなっています。これには鉱工業生産、個人の収入と支出、建設コスト、その他の指標が含まれており、ご存知のとおり、これらは何らかの形で GDP の構成要素に関連しています。この指標は株価指数と中央銀行および政府の金融政策に大きな影響を与えます。 GDPの成長は自国通貨の為替レートの上昇につながります。 GDP データが為替レートに与える影響は、時間の経過とともに拡散するのと同じくらい重要です。
インジケーターの動作の特徴。実質国内消費の伸びが大きく、実質GDPの伸びが弱いということは、輸入が需要に占める割合が大きくなっているということを意味している可能性がある。これは、経済政策を担当する市場参加者はドル為替レートの変動に満足しているのかという疑問につながります。成長は、人口動態や冷戦の終結などの社会的または長期的な要因によって決まります。景気のショックやその他の不均衡による成長の一時的な中断などの循環的要因。
失業率と実質 GDP の成長率の間にはかなり重要な関係があります。失業率が変わらないためには、実質 GDP が 2.2% 増加する必要があります。 GDP がこのしきい値から 1% 成長すると、失業率は四半期ごとに 0.1% 減少し、その逆も同様です。
また、重要な計算指標である潜在的な実質 GDP も考慮する必要があります。これは、インフレ圧力を増大させずに可能な最大の生産レベルです。同時に、非加速インフレ率の失業率は約 5.5% になるはずです。
最終GDP
GDP 値の公表順序: GDP 速報値 -> GDP 暫定値、改定値 -> GDP 確定値
GDP先行値（GDP速報値）は四半期に1回、毎月20日以降に発表されます。
GDP暫定値（GDP改定値）はGDP前値の更新値であり、20日以降のGDP前値発表の翌月に発表されます。
GDP 最終値 (GDP 最終値) - 更新された GDP 暫定値と最終 GDP 値。 20日のGDP暫定値発表後の来月発表となる。

Ⅱ．インフレインジケーター

1.貨幣集合体「M」と貨幣供給量
貨幣集合体は、流動性の程度が互いに異なる種類の貨幣および資金です。貨幣総計は、マネーサプライの構造を示す指標です。通貨総額の構成は国によって異なります。
M(x) は、経済における通貨供給量または通貨供給量の尺度です。
M1 では、現金通貨、需要口座の資金、トラベラーズチェックなど、最も流動性の高いリソースが考慮されます。
M2 には、M1、定期預金 (最大 100,000 ドル)、およびその他の流動性の高い貯蓄が含まれます。
M3にはM2と大口定期預金が含まれます。
米国では、M2 は流通通貨供給量、金融市場におけるさまざまな種類の通貨の利用可能性と供給量を示す主要な金融および銀行指標です。通常、以前の値のパーセンテージとして測定されますが、GDP のシェアとして測定する別の形式もあります。完全な公式報告書では、データは数十億ドル単位でも示されています。
内部構成:
- M1 - 現金供給。
- 商業銀行が発行する翌日物 RP (翌日物現先契約) - 1 日物現先契約)。
- 米国居住者が米国の銀行の海外支店で保有するオーバーナイト ユーロドル (オーバーナイト ユーロドル) - ユーロ/ドルの 1 日ローン。
- マネーマーケット・ミューチュアル・ファンド株式（マネー・マーケット・ファンド） – マネー・マーケット・ミューチュアル・ファンド。
- すべての預金取扱機関の普通預金 (普通預金) - 普通預金。
- すべての預託機関の短期金融市場預金口座 - すべての預託機関の短期金融市場預金口座。
- すべての預金取扱機関における少額定期預金 (少額定期預金) – すべての預金取扱機関における短期預金。
この報告書は、前週について連邦準備制度理事会によって毎週木曜日と金曜日に公表されます。
他の指標との関係。それは金融市場の価格水準と流動性に強い影響を与えます。古典的な経済理論では、M2 は通貨の供給量を反映しており、M2 が上昇すると為替レートは低下するはずであると一般に受け入れられています。しかし、実際にはすべてが異なります。M2 は金融市場の活動と GDP の成長率を反映します。また、M2 の成長率は金利の水準 (最初の金利が高く、2 番目の金利も高くなります) を決定し、したがって外貨預金の収益性も決定します。
インジケーターの動作の特徴。長期的な M2 は、インフレと GDP の傾向を予測する最も正確な指標です。回復期に最も急速な成長を経験します。 M2 の平均成長率は、圧縮フェーズと拡張フェーズの両方でほぼ同じです。 M2 の最高値は景気後退局面の始まりを示し、最低値は経済の後退局面の終わりを示します。 M2 は経済活動と最も密接に関係しています。
この指標は国庫の公開市場操作によって規制されています。その出来高は主に、政府の国内貸付証券に対して行われるオークションの出来高に依存します。 M2 指標は、政府債務証券 (債券、手形、住宅ローンなど) の販売を増やすことによって低下します。これは、中央銀行の口座の流通および保管から実際に資金が引き出されるということを意味します。 M2 の増加は、逆の操作、つまり政府貸付証券の買い戻しによって実行されます。最高の指標は経済縮小段階の開始に先立ち、最低値は回復段階の開始が差し迫っていることを意味します。実際の成長率に関しては、回復期に最も急速な成長を遂げます。

2.消費者物価指数 (CPI)
消費者物価指数 (CPI) は、商品とサービスの固定バスケットの価格の平均変化を測定する指標です。特定の「バスケット」の消費財の価格のインフレであり、その国のインフレレベルを示す主な指標です。絶対バスケットは次のように測定されます: CPI = 0.38 * (住宅価格 2 - 住宅価格 1 / 住宅価格 1) + 0.19 * (食品変更) + 0.08 (燃料変更) + 0.07* (自動変更) + 0.28*その他 ただし、 、月と年の両方の指数の変化率 (CPI2 - CPI1) に関するより重要なデータ。
コア CPI - いわゆる「純粋」指数に使用され、エネルギー製品や食品に関するデータは含まれません。主な製品カテゴリー:
- 食べ物、飲み物、タバコ。
- 衣類、靴;
- 家賃とエネルギー;
- うち: 家賃。
- エネルギーを除く燃料;
- 家具、家庭用品。
- 健康・ボディケア用品;
- 交通およびニュースの送信。
- 教育、レジャー用品。
- 個人用装備、その他。
この報告書は、前月の労働省労働統計局による報告月の翌月の後半に発表されます。消費者物価報告書は、輸出入価格のデータと工業価格の報告書に続いて、経済のさまざまなセクターにおけるインフレ要素を特徴づける最新の報告書です。
他の指標との関係。消費者物価指数は、金利設定における連邦準備制度の金融政策だけでなく、各国の購買力平価の長期推定にも影響を与えます。消費者物価の上昇は通常、実需要の水準と小売売上高の減少につながりますが、これは中期的なものであり、短期的には逆に、消費者の活発な活動を反映して価格の上昇が見られます。この指標は、輸入物価だけでなく、通貨供給量（M2集計）や工業価格などの指標の影響を受けます。この指数は PPI (工業物価指数) 指標とともに分析されます。経済が正常な状況で発展すれば、CPI および PPI 指標の上昇がその国の主要金利の上昇につながる可能性があります。これにより、より金利の高い通貨に投資する魅力が高まるため、ドル為替レートの上昇につながります。
インジケーターの動作の特徴。 CPI の構成における主な違いは、財とサービスの違いです。指数に占める財の割合は約44.0％、サービスの割合は56.0％となっている。 2 つのセクターのインフレ傾向を考慮するには 2 つのルールがあります。
1. 財部門のインフレは、サービス部門のインフレよりも不安定です。その主な理由は、一次産品または一次産品セクターが食料とエネルギーの価格に大きく依存しているためです。これら 2 つの構成要素は商品構成要素の約半分を占めており、これら 2 つの構成要素の価格変動は特に激しいです。
2. サービス部門のインフレは景気循環全体での変動が少なく、財のインフレに遅れをとっている。サービスの価格上昇の高低は、財部門の価格変動より平均して 6 か月遅れます。
CPIが発表されると、市場はまずCPI全体の月ごとの変化と、インフレの最大の割合を占める主要構成要素（エネルギー価格と食品価格）の変化に注目します。年間の CPI 伸び率の数字はそれほど興味深いものではありません。市場がエネルギーや食品の指標だけでなく純インフレに関する情報を受け取ると、これらの分野における予期せぬ変化に注目が集まります。次の点に注意する必要があります。
- 特定の商品グループにおけるインフレ変化。それらは金融市場に変化を引き起こします。変更の数が多いほど、その変更は重要になります。
- あるグループの商品の動き。そのインフレ変化は最も重大かつ予想外である可能性があります。変化が珍しいセクターに予想外の変化が生じた場合、通常、その変化は「純粋なインフレ」セクターの価格変化よりも影響力が小さくなります。
また、個々のコンポーネントが相互接続されていることも考慮する必要があります。たとえば、エネルギーは合計では計算されません。これは、他の多くのサービスや製品コンポーネントに含まれています。二重カウントを考慮する必要があります。
まず念頭に置いておくべきことは、インフレには独自のサイクルがあり、GDP成長サイクルよりも遅れているということです。このため、月次平均 CPI 変化を見ると、景気循環の各段階であまりにも類似しているため、誤解を招く可能性があります。これは正味 CPI 値にも当てはまります。正味 CPI 値は、全体の CPI よりも消費者物価サイクルの平均的な正確な値を示します。純 CPI の歴史的高値と安値は、収縮期と拡大期に対応することが多く、回復期に通常を下回るのは 10 回のうち 2 回のみです。

3.工業価格指数 (PPI)
産業で生産される商品の「バスケット」の価格レベルの変化を決定します。 1978 年までは卸売物価指数と呼ばれていました。この指数は、インプット価格（半製品、部品など）とアウトプット価格（完成品）の 2 つの部分で構成されます。生産価格には人件費が含まれており、人件費の変化に伴うインフレの指標となります。食品産業とエネルギー産業を考慮しない場合、工業価格指数はより信頼できると考えられます。指数を計算する際、輸入品やサービスの価格は考慮されません。市場に大きな影響を与えます。主要金利の上昇を見越して、その価値の上昇はドル為替レートの上昇につながります。毎月、通常は非農業部門雇用者数の発表の翌週に発行されます。
PPI (生産者価格指数) - 生産者価格指数 - 商品やサービスの生産者の卸売価格の変化を示す指標。 PPI におけるさまざまな製品カテゴリのウェイトは次のとおりです。消費財 - 40%。食品 - 26%;産業機器 - 25%;エネルギー資源 - 9%。通常の PPI とコア PPI (食品およびエネルギー成分を除く) があります。通常、工業製品の価格の上昇は消費者物価 (CPI) の上昇を上回るため、この指数はインフレの先行指標とみなされます。

4.平均時給
平均時給は人件費インフレと労働市場の現状を示す重要な指標であり、FRBは金利の変動を考慮する際に大きな注目を集めている。毎月 1 回、報告月の 1 週間後の毎月第 1 金曜日のモスクワ時間 15 時 30 分または 16 時 30 分に、「非農業部門雇用者数」指標と同時に発表されます。指標の出所は米国労働省労働統計局です。
関連する指標。雇用コスト指数 (ECI) 給与求人数、失業率。
金融市場への影響。平均時給の予想以上の上昇はインフレの原因とみなされ、金利上昇を引き起こす。債券市場の観点から見ると、労働コストインフレの先行指標としての平均時給の上昇が労働生産性の上昇を上回る場合、経済全体にとってインフレとなります。平均時給の伸び率が高いことから、FRBがフェデラルファンド金利を引き上げる可能性が高く、これも債券価格にとってマイナス要因となっている。
ストック。賃金上昇により利益が減少し、長期金利が上昇し、FRBがインフレ対策としてフェデラル・ファンド・レートの引き上げを余儀なくされるため、賃金インフレの上昇は株式市場価格に悪影響を及ぼします。
外国為替。一方で、賃金の急速な伸びはインフレの増加（自国通貨の減価）と自国の製品の競争力の低下につながります。一方で、これは名目金利、場合によっては実質金利の上昇につながります。このような金利の上昇は、外国為替における自国通貨の強化につながります。
市場への影響。この指標は賃金上昇の初期のシグナルであるため、強い。
インジケーターの分析。平均時給の伸び率（賃金インフレ）が高く、賃金の伸びが生産性の伸びを上回ると、インフレ率が上昇します。この指標に関連する雇用コスト指数は、通常、連邦準備制度によって詳細に検討されます。四半期ごとにのみ発表される雇用コスト指数と比較して、平均時給指標の利点は、月ごとに発表され、前月の賃金上昇率をより早期に示す指標であることです。ただし、雇用コスト指数と比較すると、平均時給にはいくつかの欠点があります。まず、雇用コスト指数は人件費のより広範な尺度であり、賃金とその他の収入 (年金、有給休暇、有給の健康保険) が含まれます。第 2 に、雇用コスト指数は労働力構成に応じて調整されます。多くの労働者が、より高い時給を支払うより熟練した仕事に雇用されれば、平均時給は上昇する可能性があります。 1 つ目の影響は、異なる仕事間の労働分配の変化によるもので、インフレではありません。ただし、この分布は平均時給の増加につながりますが、雇用コスト指数は変化しません。さらに、平均時給は、雇用コスト指数とは異なり、恒久的な賃金上昇をもたらさない一時的な賃金上昇によって増加する可能性があります。たとえば、通常はより高い時給を支払う時間外労働の賃金の増加は、平均時給の増加につながりますが、雇用コスト指数の増加にはつながりません。
こうした理由から、FRBは賃金インフレと人件費インフレが上昇しているかどうかを分析する際に、月次平均時給報告よりも四半期雇用コスト指数報告に注目している。

5.平均週間収益 (実質収益 - 実質平均週間収益)
指数はインフレを考慮して計算されます（インフレの影響は除去されます）。インフレの影響を排除するため、1982 年を基準年として計算しています。絶対値および前回のレビュー期間に対する相対的な指数として表されます。これは、人件費の上昇に伴うインフレプロセスの進展を示す指標として機能します。市場への影響は限定的。主要金利の上昇が予想されるため、その価値の上昇はドル為替レートの上昇につながる可能性があります。原則として毎月中旬に発行します。

Ⅲ．経済成長指標

A.雇用市場

1. 失業率
総生産年齢人口に対する失業者数の割合をパーセンテージで示します。この公表は、非農業部門雇用者数 (NFP) 指標と一緒に行われます。この指標は、総労働力に対する失業者の数を反映しています。
失業率は、特定の期間に失業中で求人を探している健常な 18 歳の国民のレベルです。つまり、失業率は、労働力全体に占める失業者の割合として考慮される必要があります。
自然失業率は 3 ～ 5% です。失業率は、生産の動向や景気循環の状況を確認する観点から重要な指標と考えられています。次の式で計算されます。
失業率 = 100 x (LF - E) / LF、
ここで、LF は労働資源、または労働力です。 E は雇用されている労働力です。
レポートの発行は、レポート期間の翌月の第 1 金曜日に予定されています。労働統計局が作成。
失業率は他の指標とどのように関連していますか?
失業率は国民の所得水準、ひいては消費水準を直接決定します。しかし、失業率が減少し、雇用が増加すれば、実業家は従業員の給与として追加コストを負担することになる。賃金が危機的な速度で上昇すると、雇用水準は低下し、失業率が上昇します。
原則として、失業率は非農業部門雇用者数を反映する数値と関連して分析されます。したがって、失業率の上昇に伴う NFP 指標の値の増加は、経済の農業部門などにおける失業の増加を示しています。主要金利の上昇期待に反して、NFP 指標の値は低下しています。この価値は米ドルの為替レートの上昇を引き起こします。
インジケーターの動作のニュアンス
特定のパターンでは、失業率と国内総生産の成長率が結びついています。たとえば、最大 2.3% の実質 GDP 成長率は、失業率に大きな影響を与えるために超えなければならない閾値です。 GDP がパーセント増加するごとに、今四半期の失業率は 100 分の 7 パーセント減少します。
今年の四半期実質GDP成長率が平均3％であれば、失業率は期末までに0.2％低下する。失業率の 1% の低下は、国民総生産の 3% の増加に相当します。
失業率は景気循環の頂点では先行経済指標ですが、谷底では遅れをとります。追加の要因がインジケーターに影響を与えます。
移住と人口動態の要因。
最低給与レベル。
セクター間の経済成長率の違い。
失業した場合の保険。
労働組合の影響。
税レベル。

2.給与計算上の雇用（給与計算業務、非農業部門給与計算）
給与計算とは、従業員に賃金が支払われる給与計算のことです。
非農業部門の給与 - 非農業部門の従業員に賃金が支払われる給与体系。給与は労働統計局によって計算される指標であり、全国現行雇用統計レポートで毎月提供され、米国経済の雇用動向を反映しています。
この指標は、次の 2 つの調査のデータに基づいています。
1. 最初の調査 - 政府機関が 400,000 の非農業企業 (米国の職場の約 40%) から収集したアンケート。データは、製造品、建設、鉱業、サービス、運輸、公益事業、卸売業および小売業、金融、保険、不動産、政府サービスなどの主要産業をカバーしています。雇用数が 250 を超える企業と、雇用数が 250 未満の企業の代表サンプルが調査対象となり、会計および税務目的で使用される給与データが提供されます。
2. 2 回目の調査は現況人口調査の一環として行われ、約 50,000 世帯が対象となります。
一部の業種の指標には大きな季節変動が含まれるため、すべてのデータは季節調整済み（Seasonally Adjusted）となっています。
関連指標: 週平均労働時間、平均時給、失業率。
出典: 労働省。
発売頻度：1ヶ月（毎月第1金曜日）。
金融市場への影響の可能性:
金利: 月々の指標の予想を上回る上昇や上昇傾向は、債券市場によってインフレ要因と解釈され、金利の上昇と債券価格の下落を引き起こします。したがって、債券市場は弱いレポートを好意的に受け止め、その逆も同様です。
株式市場: 影響は不確実。一方で、この指標の予想を上回る上昇は、高い経済成長と高い潜在利益を示しており、株式市場にとっては良いことです。一方で、この指標は期待インフレ率を高め、金利上昇につながる可能性があり、株式市場にとってはマイナスとなります。第 1 の効果は景気循環の後退局面と景気回復の初期段階で支配的であり、第 2 の影響は経済が景気循環の頂点に近づくと支配的になります。
外国為替市場: 予想を上回る雇用の伸び 他のすべての条件が同じであれば、給与雇用が国内通貨の上昇を引き起こします。これは、経済の全体的な強化を示し、潜在的な内需を強化し、国内の金利上昇につながるためです。 。
外国為替市場への影響: 給与求人はそれ自体重要な指標であり、前月の経済活動の最も初期のシグナルの 1 つであるため、非常に強力です。 FRBは通常、雇用統計を注意深く監視しており、金融政策の変更は雇用統計に大きく依存している。
指標分析:
政府雇用報告は最も重要な月次報告の 1 つです。もちろんGDPなどのデータの方が重要ですが、それらは四半期ごとにのみ発表されます。給与計算の重要性は、毎月このレポートが前月の雇用状況を最初に示し、翌月の調子を決めるという事実に由来します。このレポートには、雇用、平均週労働時間、平均時給、失業率に関する情報も含まれています。非農業部門の季節調整後の雇用、つまり非農業部門雇用者数は、雇用統計の中で最も重要な数字の一つです。農業部門は季節変動が激しいため使用されません。
給与データは他の経済指標を予測するために使用されます。たとえば、建設業の給与と、新規住宅着工数、製造業および産業活動、全体的な給与データ、および個人所得の間には強い相関関係があります。このデータは、GDP 推定値を調整するためにも使用されます。給与統計は、米国連邦準備制度のフェデラル・ファンド・レートの変更の可能性や変更の速度を予測するために使用されます。給与データは重要ですが、頻繁かつ大規模な改訂が行われる可能性があります。

3.最初の失業保険申請件数
初期失業保険申請数 - 初回失業保険申請件数を示す週次値。アメリカの雇用率と失業率を示しています。失業手当の申請件数。失業給付申請件数の週ごとの推移を示します。失業保険申請件数は 30 万件を目標とし、32 万 5,000 件を超えないようにすることが望ましい。新規失業保険申請件数は一貫して35万件を超えており、米国の労働市場の状況が大幅に悪化している証拠とみなされている。たとえばベアー・スターンズ社のエコノミストらの計算によれば、新規失業保険申請件数の4週間移動平均が37万5千件を超えた場合、景気後退が始まる可能性があることを示す。

4.週の平均労働時間
このインジケーターは、その月の週の平均労働時間を示します。国の雇用状況を長期的に分析するために使用されます。これは、景気サイクルのさまざまな段階における労働市場の状態を示す「良好な」指標です。景気循環の初期段階で労働週数が増加していることは、雇用主が新しい従業員を雇用する準備をしていることを示しています。一方、サイクルの後期段階でのこの指標の上昇は、通常、雇用主が既存のポジションに就く従業員を見つけるのが困難であることを反映しています。この指標は、原則として毎月第 1 金曜日に「非農業部門雇用者数」指標と同時に発表されます。

5.給与小切手の支払処理（ADP）
オートメーテッド・データ・プロセッシング株式会社は、給与小切手の発行を行う世界最大の事業者です。 ADP報告書は賃金データに基づいており、農業部門を除く民間経済部門の雇用の変化を示している。 ADP レポート データは、非農業部門雇用者数指標の予測として使用されます。

B.ビジネス環境

1.事業活動指数（ISM指数）
ISM指数（Institute of Supply Management' Index） - 企業活動指数 - 需給研究所の指標。通常、ISM インデックス値が 50 を超えると製造活動の成長の指標とみなされ、50 未満の場合は減少と見なされます。一般に、ISM値が60に近づくと、投資家は経済の過熱、インフレの上昇、およびそれに対応する連邦準備銀行の措置（利上げ）の可能性を懸念し始めます。それが40に下がると、不況の話が始まります。

2. PMI指数
National Association of Purchasing Managers (NAPM) または PMI 指数 - PMI 事業活動指数。このレポートは、産業部門の購買管理者を対象とした調査の結果を示しており（サービスについては、米国のGDPの約40％を占めており、別途全米サービス管理者協会指数が計算されています - PMIサービス指数）、その影響を調査することを目的としています。価格空間の形成に関する経済の状況を把握し、ビジネスの傾向に関する定性的な情報を提供します。実際、これは経済のトップおよび中間管理職にとって楽観的な指標です。この指数は、新規の工場受注、工業生産高、雇用、サプライヤーの在庫と速度の変化を測定するために使用されます。
インジケーターは 0 ～ 100% で測定され、次の式を使用して計算されます。
PMI = 0.30*(新規受注) + 0.25*(生産) + 0.20*(雇用) + 0.15*(サプライヤー納品) + 0.10*(在庫)。
調査参加者の質問に対する正式な回答は、前月と比べて「高い」（多い）、「低い」（少ない）、または「変化なし」の評価に限定されており、回答者は独自のコメントを追加することもできます。レポートの各コンポーネントは拡散指数にまとめられます。拡散指数は、上記値と以下の値の単純な変化率と、同じまたは変化なしの回答の 2 分の 1 パーセントの合計として計算されます。拡散指数は、さまざまな範囲で 0 ～ 100% の間で変動します。50% の値は変化がないことを意味し、50% を超えると改善、50% 未満は減少を意味します。その結果として得られる企業の楽観度の尺度は、新規受注、生産高、雇用、リードタイム、在庫の加重平均に基づく購買担当者指数 (PMI) と呼ばれる複合拡散指数です。
アンケートには次の項目が含まれます。
生産 - 生産。
新規注文 (顧客からの新規注文) – 新規注文。
新規輸出注文 - 新規輸出注文。
注文残高 - 注文残高。
商品価格 - 商品の価格。
購入した材料の在庫 - 購入した材料の在庫。
輸入 (新規輸入注文) – 新規輸入注文。
雇用 - 雇用;
ベンダーの配達 (配達時間) – 配達時間。
供給不足の品目 (サプライヤー) – 短期供給の商品。
このレポートは通常、前月の全米購買管理者協会によって報告月の翌月の第 1 営業日に発行されます。
他のインジケーターとの関係およびインジケーターの動作の特徴。 NAPM 指数の動向に基づいて、鉱工業生産、受注、工業価格、雇用の変化、そして最も重要なことに、6 か月前の GDP の動向が通常予測されます。 NAPM 指数値が 50% を超える場合、GDP 成長率は増加します。NAPM 指数値が 50% を下回る場合、GDP 成長率は低下し、NAPM 指数が 44% に達すると、GDP 成長率はマイナスになると予想されます。この指標は経済や金融市場を分析する上で非常に重要です。データ分析は次の 5 つのレベルで実行されます。
1. 景気循環の好転の見通し。
2. 経済成長の一般的な見通し。
3. インフレの見通し。
4. PMI/NAPM 指数の構成要素。
5. PMI、その構成要素、および公的政府機関によって計算されたその他の指標間の関係。
景気循環の状況を予測する指標としてPMIを分析します。
経済にとって非常に重要なさまざまな重要な PMI しきい値レベルがあります。
- サイクルの最高点。
- 50%;
- 44%;
- サイクルの底点。
PMIは景気循環の転換点を予測するためのかなり信頼できる指標です。過去 40 年間にわたり、PMI のピークは常に平均 7 か月以内に景気循環のピークに達すると予測してきました。 PMIの最小値は景気循環の最低値の3か月前に到達します。 50% の基準は、調査回答者の同数の割合が景気が良くなった、または悪くなったと回答するポイントです。 50％ポイントは金融市場にとって、心理的なレベルとして、また経済の潜在的な弱体化の兆候として重要です。平均して、PMI の低下が 50% を下回るのは、景気循環が悪化する 2 か月前に発生します。 PMIが44%を下回ると、経済は景気後退に陥り、GDP成長率はマイナスであることを意味します。景気後退局面では、PMI は通常、平均レベル 34.8% まで低下します。 PMIが44%未満に留まれば、通常、経済がすぐに回復していることを意味します。
PMI を使用して実質 GDP と鉱工業生産を予測します。平均して、PMI は鉱工業生産の変化より 2 か月先行しています。 1992 年にはそれらの相関関係は約 75% でしたが、工業生産が直線的に成長するには PMI が 45.9% を超える必要がありました。 PMI 値 50% は通常、鉱工業生産の前年比 2.1% の伸びに相当します。 GDP成長率とPMI値の間の四半期の関係の推定値は、PMI = 43.8%の場合、これはGDP成長率ゼロに相当することを示唆しています。 GDP 予測 - GDP プレビュー = 0、PMI = 50% の場合、実質 GDP 成長率 = 1.9%。
価格分布指数。価格拡散指数 - 拡散指数はインフレの先行指標です。分析の結果、価格拡散指数は来月の半製品や原材料の価格を含むPPIの最大59%の変動を予測していることが示された。
NAPM レポートの構成要素に基づいて景気循環の状態を予測します。 NAPM は、生産の状態をかなり包括的に表示します。例えば、景気後退局面の出口では、新規受注の構成要素（新規受注）の伸びが生産の伸びを事前に決定すると予想すべきである。景気が良くなれば雇用も増加し、在庫も増加します。多少遅れて、価格は景気の回復を反映し始めるだろう。新規受注（NAPM指数）も経済の弱さの先行指標です。また、雇用や在庫の構成要素についても景気循環の低下が予想される。
他の指数との相関関係。たとえば、NAPM 雇用拡散指数は労働統計局の製造業雇用拡散指数と非常によく似ています。

3.シカゴ経営者協会景気指数 (シカゴ PMI)
シカゴの産業購買管理者を対象とした調査結果を紹介します。この指標は、製造オーダーの状況、製造製品の価格、倉庫の在庫に影響を与えます。 「45～50」を下回る数字は、経済発展の減速を示す指標です。全米経営者協会（NAPM）の企業活動指数の発表直前に発表されるため、注目されている。この指数は、国家事業活動指数 (NAPM) がどのようになるかについての洞察を提供できるため、市場に大きな影響を与えます。指数値の上昇はドル為替レートの上昇につながります。その値は毎月の最終営業日に公表されます。

4.フィラデルフィア連銀指数
現在の経済状況に対するフィラデルフィアの製造業者の態度に関する調査の結果。 「0」を下回る値は経済発展の減速を示します。データは毎月第 3 木曜日に公開されます。市場への影響は限定的。フィラデルフィア連銀指数はNAPM指数よりも前に公表され、全米の企業活動がどうなるかについての洞察を提供できるため、注目されています。この指数の値が上昇すると、ドル為替レートが上昇します。

5.ミシガン州消費者信頼感指数
この指数は、現在の経済状況に対する信頼感に関する消費者調査の結果を表します。この調査は米国ミシガン大学の職員によって実施されました。レポートは月に 2 回発行されます。レポート月の第 2 週 (通常は金曜日) の 15 日頃 (暫定版)、および 2 週間後 (最終版) です。この指標は、消費者のお金を使いたいという欲求を反映するものにほかなりません。市場への影響は限定的。指数値の上昇はドル為替レートの上昇につながります。

他の国のインデックス
ＩＳＭ。米国の企業活動指数。チャータード購買供給協会供給管理協会によって計算されます。
PMI。ユーロ圏の企業活動指数。
CIPS。英国事業活動指数。
たんかん。日本の事業活動指数。
米国では、アトランタ FED 指数、リッチモンド FED 指数、フィラデルフィア FED 指数、シカゴ PMI 指数、ミシガンセンチメント指数などの指数にも注意を払う必要があります。
ドイツの場合は、IFO、ZEW などの指数にも注意を払う必要があります。

S.不動産市場

1.中古住宅販売戸数（中古住宅販売）
既存住宅販売 - 流通不動産市場で年間に販売された住宅の数。消費者の楽観性 (購買自信) と高価な商品を購入する能力についての洞察を提供できます。不動産市場の性質上、これらのデータは季節変動の影響を受けます。建設プロセスは住民の所得状況に直接関係しています。したがって、建設量の増加は、その福祉の改善と健全な経済発展を特徴づけます。市場への影響は限定的。その価値の上昇は、その国の通貨の為替レートにプラスの影響を与えます。その値は毎月20日以降に公表されます。

2.建設支出
建設支出 - 建設費 - は、都市内および都市部外での住宅建物の建設にかかる費用と、人口の新築にかかる費用に分けられます。この指標は金利の変化や季節変動に非常に敏感です。

3.新築住宅販売
新築住宅販売 - 年間に販売または売りに出された一戸建て住宅の数を示します。季節変動あり。
このデータは、販売または売りに出されている一戸建て住宅の数を示しています。この数字は、国の最高金利に連動する住宅ローン金利が上昇すると上昇する傾向があります。不動産市場の性質上、これらのデータは季節変動の影響を受けます。したがって、「新築住宅販売」指標を分析する際には「移動平均」が用いられます。市場への影響は限定的。その価値の上昇は、自国の通貨の為替レートにプラスの影響を与えます。 「新築住宅販売額」は毎月1日に公表されますが、

4.建築許可
建築許可 - 建設許可 - 掘削開始の注文数、指数は季節変動の影響を受けます。

新しい住宅の建設と建築許可（住宅着工と建築許可）
住宅着工件数と建築許可 - 新築住宅の建設と建築許可は、報告月中に出現した新規建設プロジェクトの数と発行された建設許可の合計です。国内の金利の変化に非常に敏感であり、季節変動の影響を受けます。

D.工業生産

1.工業生産
指標の正式名称は鉱工業生産指数です。この指標は工業、採掘産業、消費産業の生産高を測定し、建設部門を除く国内の工業生産と公共サービスの成長を反映しています。国民経済の状態を反映する主要な指標の一つです。指数の 39% は物理的な生産データに基づいており、指数の残りの部分は労働時間とエネルギー データに基づいています。月間の合計値と指数の変化を%で指数的に測定します。工業生産とは、建設などの「純粋な生産」を考慮しない生産であることを知っておく必要があります。建設部門の生産を考慮した一般的な指数は同じ報告書に記載されており、製造業生産指数と呼ばれています。あまり言及されていないのは、建設データの変動性が高く、この指標に基づく生産状況の評価の正確性が低下するためです。
レポートは業界と市場グループに分かれています。
この報告書は通常、連邦準備制度理事会の分析部門による前月の報告期間終了後の月の15日に公表されます。
他の指標との関係。この指標は、設備稼働率 (Capacity Utilisation)、前月の工業受注 (耐久財受注、工場受注) によって決まります。長期的には、企業活動指標が生産レベル、特に楽観主義を予測するために使用されます。産業部門マネージャーの指数 (NAPM 指数)。一般に、生産の増加は労働需要の増加につながり、それに応じて失業率（失業率）が低下し、鉱工業生産指数の上昇は企業収益、GDP、経済成長にプラスの影響を及ぼします。株価指数。この指標は市場に大きな影響を与えます。この指標の増加は、自国通貨の為替レートの上昇につながります。
インジケーターの動作の特徴。鉱工業生産指数の変動は景気循環の変動と大きく相関しており、回復期には大きく上昇する。景気後退時には、鉱工業生産は平均して月当たり 0.8% 減少し、通常の範囲は -1.3 ～ 0.3% です。回復期の生産量は月当たり0.9％増加する傾向があり、その後の拡大期の成長率は0.4％で落ち着く。従業員時間は鉱工業生産指数の約 3 分の 1 を直接占めており、間接的に毎月の景気を反映するため、雇用報告データを利用することで鉱工業生産指数を予測することができます。

E.工業受注量

1.耐久消費財の注文
耐久財受注レポート。製造および貿易部門の他のより包括的なデータに組み込まれた一連の製造および貿易レポートの一部です。新規注文は、現在または将来に商品を購入する意思として定義され、法的文書（つまり、署名された購入契約書、意向書または預金など）によって裏付けられる必要もあります。耐久消費財には耐用年数が3年を超える商品が含まれます。これらには、自動車、家具などが含まれます。軍事および輸送の注文に固有の変動性を強調するために、防衛産業の注文 (防衛を除く耐久財の注文) および輸送の注文 (耐久財の注文は輸送を除く）。このインジケーターは非常に変化しやすく (揮発性)、通常は % で測定されます。拡張レポートには、百万ドル単位の注文の絶対量に関するデータが含まれています。
インジケーターの構造:
耐久財の新規受注 = 出荷（売上） + 耐久財の未履行受注の変化
耐久財受注総額 = 消費財および材料受注 + 資本財受注
非国防資本財受注（防衛複合体以外の生産手段）
-非国防資本財の発注が減少した航空機と部品
防衛資本財の注文 - 防衛複合体の生産手段
航空機と部品を除いた非国防資本財の受注 - 防衛受注から航空機と部品を除いた資本財の受注は、耐久財受注全体の約20％を占めます。これらには次のものが含まれます。
- 兵器の非防御部分 – 兵器の非防御部分。
- 蒸気、ガス、および水力タービン - 蒸気、ガス、および水力タービン。
- 内燃機関 – 内燃機関;
- 建設、鉱山および資材運搬装置 - 構造物、石炭および処理装置。
- 金属加工機械 - 金属加工装置;
- 特殊産業機械 - 特殊産業装置。
- 送電および配電設備 – 送電および配電設備;
- 電気産業機器 - 電気産業機器。
- 通信機器 - 通信機器;
- 鉄道設備 - 鉄道設備;
- 探索およびナビゲーション装置 - 探索およびナビゲーション装置。
前月の報告書は月の後半、通常は商務省国勢調査局による報告期間後の月の 18 営業日に公表されます。
他の指標との関係。この指標は工業受注に関するレポート全体に決定的な影響を与えます。この指標自体は主に NAPM 工業景気楽観指数とその耐久財受注構成要素によって予測されます。
インジケーターの動作の特徴。この指標は、現在の経済状況におけるこれらの製品に対する消費者の信頼感を示すものであるため、市場にとって重要です。耐久財は非常に高価であるため、耐久財の注文数の増加は、消費者が耐久財にお金を費やす意欲を示しています。したがって、この指標の成長は経済発展にとってプラスの要因であり、自国の通貨の為替レートの上昇につながります。揮発性コンポーネント: 防衛および輸送命令。他のコンポーネントの値の変動に大きな影響を与える可能性があります。 1992 年には防衛命令が全命令の約 5 ～ 6% を占めていたが、全変化の 50% に影響を与えた。同様に、全受注の約25％を占める輸送・部品製造部門からの受注も、より大きなシェアを占める航空業界からの受注の変動を抑制する可能性がある。生産の主な方向性を理解するには、次の指標に注目する必要があります。防衛受注を除く耐久財受注総額と輸送を除く受注総額です。
耐久財の新規受注指標は景気循環の変動に厳密に対応しており、回復局面で最も大きく増加する。平均して、この率は回復期には月あたり 1.5% ずつ増加し、その後、拡大期には 0.5 ～ 0.7% と穏やかに増加します。この指標は価格上昇を考慮していないことに注意してください。注文を計算するときは、製品の名目価値に焦点が当てられます。
耐久財レポートは、先行経済指標の複合指数の計算に不可欠であり、11 の構成要素のうち 3 つを提供します。
- 非国防部門における資本財の新規受注。
- 消費財の新規注文。
- 未履行の注文。
このため、耐久消費財受注統計の発表後に先行指標の予想を調整する必要がある。

2.工場注文、製造注文
製造オーダー (製造オーダー) は、非耐久財と耐久財の両方に対する業界の実際のニーズを反映しています。この指標は、特定の製品の供給が必要な生産量を示します。
指標の増加は潜在的な生産成長を示し、減少は停滞を示します。工場注文の指標は%で計算され、趣意書、売買契約書、その他の文書によって確認されます。
現在の生産注文のレベルは、工業生産量だけでなく、実際の生産部門の在庫指数にも影響を与えます。

F.消費者の需要と貿易

1.小売売上高
小売売上高の推移を示す指数です。調査対象の月の個人消費支出の主要な指標ですが、唯一かつ網羅的ではありません（個人消費支出指数はより完全で正確なレポートです）。 GDP の計算の要素として使用されます。ほとんどの経済指標と同様に、前の期間からの変化率 (%) で測定されます。小売売上高の絶対量を数十億ドル単位で示すデータもありますが、総小売売上高の推定値は、当然のことながら売上源によって決まります。エンドユーザーではなく、小売としての売上高を報告する店舗や企業からのデータに基づいています。したがって、エンドユーザー (他の製品の製造業者や卸売事業も含む) に関係なく、小売として報告される売上もレポートに含まれます。一方で、売上を小売に分類する手続きがあり、小売売上とは「主に個人や家族向けに商品を販売する事業者（企業）」と定義されているため、データが実際のデータと大きく異なるとは言えません。使用。"
データには、割引や返金を除く、現金および信用販売が含まれます。物品税は、製造業者または卸売業者が支払って消費者に転嫁される場合は含まれますが、購入者が直接支払って地方自治体、州政府、または連邦政府に転嫁される場合は除外されます。これは消費税にも当てはまります。
指標全体の約 2/3 は非耐久財で構成されており、そのうち約 20% が食料品店 (食料品) に属し、耐久財の主なシェアは自動車ディーラー (自動車販売) によって占められており、最大 20% です。それらの。この指標は「自動車販売」と「その他すべての販売」に分かれています。車の販売台数は非常に変動する値であるため、最も正確な情報は「車の販売」を考慮しない指標の部分に含まれます。
この報告書は、商務局経済分析局の前月の報告期間に続く月中旬に発行されます。
他の指標との関係。小売売上高の指標に重要な影響を与えるのは、前期の国民の所得、つまり個人所得の量の指標である個人所得、自動車販売に関するデータである自動車販売、および「消費者の楽観主義」のレベルです。 」 - 消費者信頼感指数。小売売上高に対する逆の悪影響は、物価水準の上昇（CPI）と失業率の上昇（失業率）によってもたらされます。すでに述べたように、小売売上高指標は GDP にプラスの影響を及ぼし、その成長は実業家にとって生産を増やし、在庫を補充するためのシグナルとしても機能します。販売量は価格上昇だけでなく、間接的に株価指数にも影響を与えます。通常、通貨に対して中程度のプラスの影響を与えます。
インジケーターの動作の特徴。景気循環の観点から見ると、小売売上高指標は「一致指標」として特徴付けられます。その変動は景気循環の変動と一致します。ただし、周期的な変動はわずかです。消費者の購買は、景気後退が始まった後でも増加し続けることがよくあります。年間ベースで小売売上高が転用されることはありません。年間増加率が最も低かったのは 1991 年 (0.9%) でした。さらに、不況下であっても月次小売売上高は自然に増加します。小売売上高と景気循環を関連付けるための最良の方法は、月次ベースで小売売上高の成長値を計算することです。ほとんどの月は増加を示しますが、景気後退期にはその増加は小さくなり、小売売上高の減少がより頻繁になるでしょう

2.個人支出
指数はインフレを考慮して計算されます（インフレの影響は除去されます）。インフレの影響を排除するため、1982 年を基準年として計算しています。絶対値および前回のレビュー期間に対する相対的な指数として表されます。これは、人件費の上昇に伴うインフレプロセスの進展を示す指標として機能します。市場への影響は限定的。主要金利の上昇が予想されるため、その価値の上昇はドル為替レートの上昇につながる可能性があります。原則として毎月中旬、モスクワ時間の15:30/16:30に発行

3.消費者信頼感指数
消費者信頼感指数 - Consumer Confidence Index - 現在の状況 (労働市場の状態、ビジネス状況、収入増加の見通しについての消費者自身の評価) の評価を調査するために、無作為に選ばれた 5,000 世帯の代表者を対象とした調査。
ファクター分析では、各種マクロ経済指標や市場への影響度、予測値や実績値などの詳細な情報が含まれる各種統計カレンダーを利用すると便利です。

4.個人の収入
個人所得とは、賃金、家賃収入、政府補助金、配当収入などを含むあらゆる源泉からの国民の所得の合計です。

Ⅲ．貿易収支と連邦収支。資本流入

1.貿易収支
この指標は、国から輸出される商品の価格の合計とその領土に輸入される商品の価格の合計の比率として特徴付けることができます。つまり、輸出量と輸入量の差です。輸出品の価格の合計が輸入品の価格の合計を上回る場合、貿易収支はアクティブ（プラスの収支）となり、そうでない場合はパッシブ（マイナスの収支）となります。
プラスの残高、またはマイナスの残高の減少は、自国通貨の成長にとって好ましい要因です。市場に重大な影響を与えます。
商品貿易赤字（残高） - 貿易収支、または商品の貿易収支。米国にとって、これは長年にわたる赤字を意味するため、貿易赤字の頭字語が付けられています。
商品貿易報告書は、アメリカの毎月の商品の輸出入を説明します。これは、国の商品の純移動、金融政策、対外貿易活動を特徴付ける非常に重要な指標です。この指標は、輸出入の差額 (数十億ドル単位) として計算されます。
商品貿易赤字 (十億米ドル) = 輸出 - 輸入
重要なポイント
インジケーターの内容
貿易収支は複雑な指標であり、分析はいくつかの分野 (輸出と輸入の両方) で実行されます。
食品（食品）;
消費財（消費財）;
自動車 (自動);
原材料および工業用品（原材料および工業用品）;
資本財（生産手段）。
その他の商品（その他グッズ）。
公式レポート文書とその後の分析では、次のような特に重要な点が強調表示される場合があります。
合計赤字（合計赤字）;
Ex Autos (自動車の輸出);
元石油（燃料輸出）。
前々月のレポートは毎月後半（通常木曜日）に発行されます。これは米国商務省の国勢調査局によって設立されています。
他の指標とどのような関係があるのでしょうか?
為替レートに間接的ではなく直接的に影響を与える数少ない指標の 1 つ。国家間で提供される商品やサービスの資金の動きを反映します。
逆説的ですが、技術的および構造的な理由から、このレポートに対する為替レートの反応は最小限です。より具体的に言うと、実際の値の動きが起こると、レポートは著しく遅れます。さらに、貿易関係によって決定される資本の動きは、信用市場や株式市場の運営に伴う資本の動きに比べて数倍小さく、通常、これら2つの流れのサイクルは非同期です。
貿易赤字が拡大する中、外貨の購入需要が高まり、自国通貨の為替レートは下落する傾向にあります。貿易収支は、内需の指標によって影響を受ける。なぜなら、内需の指標は輸入の動向と、現地通貨での輸入受領額の名目価値を調整する為替レートを直接決定するからである。
インジケーターはどのように動作しますか?
外国為替市場では、全体のバランスが重要な指標となります。まず、輸出は国の経済の成長価値に直接影響を与えるため、輸出が分析されます。輸入は米国における商品の需要を測定します。輸入量の増加は在庫の形成を反映しており、その後の売上の緩やかな増加の可能性を示している可能性があります。次に、特定の商品グループが分析されます。
貿易収支に大きな影響を与える可能性のある特別な輸出入品目は数多くあります。石油の輸入（特にバレル価格の上昇）、航空の輸出などです。製品カテゴリーによっては、赤字が拡大し、輸出のわずかな減少によって形成され、債券市場をどちらかに揺るがす可能性があります。
米国経済の他の部門と比較すると、貿易収支と景気循環の段階の間に一貫した関係はありません。純輸出が低迷している間は、他の指標が良くなったり悪くなったりする可能性があります。
これは、米国と海外の景気循環の同期性の違いと、国内と海外の景気循環の変化の期間に起因します。米国の景気循環の拡大局面では輸出は一貫した成長を示してきたが、この関係は景気後退や回復期には再び崩れる。

輸入価格
この指数は、輸入品の価格が月の間にどのように変化したかを示します。輸入物価はインフレ指標です。消費者物価指数（CPI）の計算には輸入品/サービスの価格が含まれるため、この値により、消費者バスケットの小売価格の変化の全体像に輸入価格がどのような寄与をしているかが明らかになります。この指標が金融市場に与える影響は限定的です。投資家が主要金利の上昇を予想すると、指数値の上昇により米ドルが上昇します。発行は毎月、10 日に近づくように行われます。これに加えて、「輸出価格」指標も追加されます。

3.輸出価格
EPI 指数は、米国で生産され海外で販売された商品/サービスの価格が報告月に前月と比較してどのように変化したかを示します。全体的な輸出指標の変化が他国への商品の販売量の増加に関連しているのか、それとも輸出商品の価格の上昇のみに関連しているのかを判断できます。
輸出は国のGDPの約10分の1を占めています。指数の変動は、国内通貨の安定性にとって適度な要因として機能します。このマクロ経済指標の値が予測よりも高い場合は米ドルにとってプラスの傾向とみなされ、予測よりも低い場合はマイナスの要因とみなされます。
輸出価格は政府貿易統計を作成する際のデフレーターとして機能します。
インデックスの形成方法
価格データは主に米国の輸出業者の調査を通じて収集されます。指数を算出するためのバスケットの構成は、半年ごとに四半期ごとに改定されます。これには、市場への新しい商品の参入と、すでに取引高に参加している商品の相対シェアの減少が考慮されています。輸出価格計算における各ポジションには特定の重みがあります。
軍事需要のための物品、美術品、中古品（修復および修理後を含む）、慈善寄付、鉄道設備、および特定の種類の輸出品（カスタムメイドの資本設備）を除くすべての物品が指数の計算に含まれます。
計算には航空による旅客や貨物の輸送などのサービスも含まれる。
ファンダメンタルズ分析でどのように使用しますか?
この指数には季節性の調整が含まれていないため、アナリストは正しく解釈するために、指数の動態を数か月にわたるパーセンテージとして考慮します。
米ドル為替レートに対する指標の影響は、インフレの評価に関連しています。経済学者はこの指数を使って短期的なインフレを予測します。 EPI は、貿易フローの構造がどのように変化したかを評価するためにも使用されます。一般的に、指標の成長はアメリカの通貨にプラスの影響を与えます。
指数レポートは月の最初の 10 日間、ニューヨーク時間の 8 時 30 分に発行されます。

4.国際収支 - 当座預金口座（国際収支）
国際収支は、英国の経済学者ジェームス・デナム・スチュワートによって初めて使用された概念であり、州から州への支払いの形での通貨供給の動きを説明します。
海外からの支払い額と海外への支払い額の比率です。ある国が受け取った支払いが他国や国際機関への支払いを上回っている場合、国際収支はアクティブ（プラスの収支）となり、逆にパッシブ（マイナスの収支）となっています。プラスの残高（またはマイナスの残高の減少）は、自国通貨の成長にとって好ましい要因です。市場への影響は限定的。その値は四半期ごとに、発行月の中旬の 10:00 EST (ニューヨーク) に発行されます。
この理論は、通貨の為替レートは均衡状態、つまり、国のバランスシート (銀行口座の残高など) が一定に保たれるレベルにある必要があると主張します。貿易赤字の国は外貨準備が減少し、自国通貨の価値が下落します。通貨が安くなると、その国の商品（輸出品）は世界市場で安くなり、輸入品は高くなります。しばらくすると、輸入が減少し、輸出が増加し、貿易収支と通貨の均衡が生じます。
国の対外収支には、貿易収支と資本支払いギャップが含まれます。海外での支払いを超える海外からの受取りはプラスの国際収支を構成し、自国通貨の為替レートの上昇につながります。海外での支払いが受取を上回ると、国際収支の赤字（マイナス収支）が生じ、自国通貨の下落につながります。
購買力の平等理論と同様に、国際収支理論も主に商品とサービスの流れに基づいており、世界的な資本の流れの役割の増大を無視しています。言い換えれば、今日の経済におけるお金は、商品やサービスだけでなく、株式や債券などの有価証券も購入します。世界的な資本移動の増加は、証券市場理論の創設につながりました。

5.州予算
州予算は、州の収入と支出の関係を特徴づけます。国家収入の水準が支出を上回ると、プラスのバランスが形成されます。政府支出の水準が収入を上回ると、マイナスの収支（赤字）が形成されます。この指標は市場にほとんど影響を与えません。通常、長期的な経済分析に使用されます。財政赤字は、産業物価指数 (PPI)、消費者物価指数 (CPI)、通貨集計 (M1、M2、M3) などの他の指標と照らし合わせて考慮されます。その値は毎月 20 日頃に発表されます。