基本面分析的宏观经济指标

主要基本面指标：

国内生产总值（GDP）
失业率
消费者价格指数（CPI）
生产者价格指数（PPI）
工业生产
耐用品订单
零售销售
商业活动指数（ISM指数）
国际收支 -（往来账户）

来自哪个动作最大：

薪资就业（非农就业）
贸易平衡

按行业分类的基本面指数

我。国内生产总值（GDP）

[乙] 1。国内生产总值 (GDP) - 国内生产总值 (GDP) [/b]
国内生产总值 (GDP) 是一个国家总体经济状况的指标。代表居民和非居民在国内生产的商品和服务的价值，按市场价格计算。 GDP 每季度按以下顺序发布：预报 - 临时（修订） - 最终。
国内生产总值 (GDP) - 该国当年生产的最终商品和服务的价值。
国民生产总值 (GNP) 是某一国家拥有的生产要素在一年中生产的所有最终产品和服务的价值。它与 GDP 的区别在于美国公民和公司在国外赚取的占美国 GNP 的份额。此外，外国公司在美国的利润不计入美国国民生产总值，而是计入国内生产总值。
名义GDP是按现行价格衡量最终商品和服务的总价值得到的GDP的价值。实际 GDP - 以任意选择的基准年（美国目前为 1987 年）的价格衡量最终商品和服务的价值。
GDP 平减指数 - 名义 GDP / 实际 GDP。
GDP = 消费 + 投资 + 国家。成本 +（出口 - 进口）
它是国民收入和产品账户的一种形式，是 GDP 报告的正式名称，并试图提供对最终需求的全面描述。 GDP是反映国民经济状况的主要指标。主要的衡量形式是总量年增长率。与去年同期相比，按季度计算的同比百分比变化：
在详细的官方报告中，你还可以找到美国GDP绝对值的数据，以十亿美元为单位。GDP的报告可以用2种GDP估算值来呈现，这应该是相等的： 1st是从最终需求类别构建的, 2- i 基于收入估算：
GDP 通常被实际 GDP 代替：
实际 GDP = 最终销售额 + 库存，其中库存 = 正常库存
最终销售额 = 消费 + 生产商耐用设备 + 非住宅建筑商 + 住宅建筑商 + 联邦政府支出 + 州和地方政府支出 + 出口 - 进口
报告发布时间为莫斯科时间15:30/16:30，通常为商务部经济分析局上一季度报告期次月的第20个工作日，数据按月发布: 第一次是初步数据，然后更新报告。
与其他指标的关系。 GDP 是经济健康状况的最终指标，首先考虑影响 GDP 的指标是有道理的。这包括工业生产、个人收入和支出、建筑成本和其他指标，如您所知，这些指标以某种方式与 GDP 的结构组成部分相关。该指标对股票指数以及中央银行和政府的货币政策具有重大影响。 GDP 增长导致本国货币汇率上升。 GDP 数据对汇率的影响随着时间的推移变得模糊不清。
指标行为的特征。实际国内消费的强劲增长和实际 GDP 的疲弱增长可能意味着进口正在取代大部分需求。这就引出了一个问题：负责经济政策的市场参与者是否对美元汇率的波动感到满意？增长取决于社会或长期因素，例如人口结构、冷战结束等。周期性因素，例如由于冲击和经济中的其他失衡导致增长暂时中断。
失业值与实际GDP增长之间存在着一个相当重要的关系：实际GDP必须增长2.2%才能使失业率保持不变。如果 GDP 从这个阈值增长 1%，那么失业率将每季度下降 0.1%，反之亦然。
人们还应该考虑一个重要的计算指标——潜在实际 GDP。这是通货膨胀压力没有增加的最大可能生产水平。同时，不加速通胀的失业率应该在5.5%左右。
GDP终值（GDP final）
GDP数值公布顺序：GDP预估->GDP预估、修正->GDP终值
GDP预估（GDP初值）每季度20日后公布一次。
GDP provisional（GDP 修正值）是 GDP 预估的更新值，在 20 日之后 GDP 预估公布后的下个月出炉。
GDP final（GDP 终值）- GDP 临时值和 GDP 终值的更新值。它在 20 日发布的 GDP 暂定数据后于下个月发布。

二．通胀指标

1。货币总量“M”和货币供应量
货币总量是流动性程度不同的货币和基金的种类。货币总量是货币供应结构的指标。货币总量的构成因国家而异。
M(x) 是经济中货币供应量或货币供应量的指标。
M1 考虑了最具流动性的资源：现金货币、活期存款账户、旅行支票。
M2 包括 M1、定期存款（最高 100,000 美元）和其他高流动性储蓄。
M3包括M2和大额定期存款。
在美国，M2是流通货币供应量、金融市场各类货币的可用性和供应量的主要金融和银行指标。它通常以占前值的百分比来衡量，但仍然有占 GDP 的百分比这样的衡量形式。在完整的官方报告中，数据也以数十亿美元为单位。
内部构成：
- M1 - 现金货币供应量；
- 商业银行发行的隔夜回购协议（隔夜回购协议）；
- 美国居民在美国银行海外分行持有的隔夜欧洲美元（Overnight Eurodollars）——欧元/美元的隔夜贷款；
- 货币市场共同基金份额（Money market funds）——货币市场共同基金；
- 所有存款机构的储蓄存款（储蓄存款）——储蓄存款；
- 所有存款机构的货币市场存款账户 - 所有存款机构的货币市场存款账户；
- 所有存款机构的小额定期存款（小额定期存款） - 所有存款机构的短期存款。
该报告由美国联邦储备委员会每周四/周五发布前一周的报告。
与其他指标的关系。它对金融市场的价格水平和流动性有很大的影响。在古典经济学理论中，普遍认为M2反映的是货币供给量，即随着M2的增长，汇率应该下降。然而，在实践中，一切都不同了：M2 反映了金融市场的活跃度和 GDP 增长率。另外，M2的增速决定了利率水平（前高后高），进而决定了外币存款的盈利能力。
指标行为的特征。长期来看，M2是预测通胀和GDP走势最准确的指标。在恢复阶段经历最快的增长。 M2的平均增长率在压缩阶段和扩张阶段大致相同。 M2值越高预示着衰退阶段开始，值越低意味着经济衰退阶段结束。 M2与经济活动的关系最为密切。
该指标受国库在公开市场上的操作监管。其数量在很大程度上取决于政府国内贷款证券的拍卖量。 M2指标的下降是通过增加政府债务证券（债券、汇票、抵押贷款等）的销售来实现的，这意味着货币实际从流通中撤出并存储在中央银行的账户中。 M2 的增加是通过反向操作进行的——赎回国家贷款文件。最高指标在经济收缩阶段开始之前，最低值表明复苏阶段即将开始。就实际增长率而言，它在复苏阶段经历了最快的增长。

2。消费者物价指数（CPI）
消费者价格指数（CPI）是衡量固定一篮子商品和服务价格平均变化的指标，即某一“篮子”中消费品的价格通胀，是衡量该国通胀水平的主要指标。绝对篮子的测度为：CPI = 0.38 * (房价2 - 房价1 / 房价1) + 0.19 * (食物chng.) + 0.08 (燃料chng.) + 0.07* (汽车chng.) + 0.28*others，然而有关月份和年度指数百分比变化的更重要数据（CPI2 - CPI1）。
核心 CPI - 用于所谓的“纯”指数，不包括能源商品和食品的数据。主要产品类别：
- 食品、饮料、烟草；
- 衣服、鞋子；
- 租金和能源；
- 其中：租金；
- 不包括能源燃料;
- 家具、家居用品；
- 保健品和身体护理品；
- 交通和新闻传输；
- 教育、休闲用品；
- 个人设备，其他。
该报告由劳工统计局在上个月的报告月之后的下半月发布。继进出口价格数据和工业价格报告之后，消费者价格报告是关于经济各部门通胀成分的最新报告。
与其他指标的关系。消费者物价指数影响各国购买力平价的长期评估，以及美联储设定利率的货币政策。消费者价格上涨通常会导致实际需求和零售销售水平下降，但这是中期的，在短期内，相反，价格上涨反映了高消费活动。该指标受货币供应量（总量M2）和工业价格以及进口价格等指标的影响。该指数与“PPI”（工业价格指数）一起分析。如果经济在正常情况下发展，那么CPI和PPI指标的增长可能会导致国内主要利率上升。这反过来又会导致美元升值，因为投资于利率较高的货币的吸引力会增加。
指标行为的特征。 CPI构成的主要区别在于商品和服务。商品约占指数的 44.0%，服务占 56.0%。考虑两个部门的通胀方向有2条规则：
1. 商品部门通胀比服务部门通胀波动更大。主要原因是商品或商品部门高度依赖食品和能源价格。这两个组成部分约占商品组成部分的一半，其中的价格变化尤其强劲。
2. 服务业通胀在商业周期内波动较小，滞后于商品通胀。服务价格涨幅的高低平均比商品行业的价格波动晚 6 个月。
在发布 CPI 时，市场首先关注的是总体 CPI 的月度变化以及给出通胀百分比最高的主要贡献者（能源和食品价格）的变化。不太感兴趣的是年度 CPI 增长数据。一旦市场意识到“净”通货膨胀以及能源和食品表现，就会注意到这些领域的任何意外发展。您需要注意：
- 某些商品组的通货膨胀变化，如它们引起金融市场的变化。变化越多，它们就越重要。
- 任何一组商品的行为，其中通货膨胀变化可能是最显着和出乎意料的。当不可预见的变化发生在一个变化不寻常的部门时，它们的影响力通常不如“纯通胀”部门的价格变化。
还应考虑到各个组件是相互关联的，例如，不考虑总能量，因为。它包含在许多其他服务和产品组件中，即必须考虑到重复计算。
首先要记住的是，通货膨胀有其自身的周期，滞后于 GDP 增长周期。出于这个原因，对平均每月 CPI 变化的回顾可能会产生误导，因为它们在商业周期的每个阶段都太相似了。这也适用于 CPI 净值。与总体 CPI 相比，净 CPI 显示了消费者价格周期的平均且更正确的值。净 CPI 的历史高点和低点更多地对应于衰退和扩张阶段，只有十分之二的情况与复苏阶段的常态不符。

3。生产者物价指数（PPI）
确定工业生产的“一揽子”商品价格水平的变化。直到1978年，它才被称为“批发价格指数”（Wholesale price index）。该指数由两部分组成：输入价格（半成品、组件等）和生产输出价格（成品）。退出价格包括劳动力成本，并给出了与劳动力成本变化相关的通货膨胀的概念。如果不考虑食品和能源行业，工业价格指数被认为更可靠。计算该指数时，不考虑进口商品和服务的价格。对市场影响很大。在主要利率上升预期的背景下，其价值的增加导致美元上涨。每月发布一次，通常是在非农就业数据发布后的一周发布。
PPI (Producer Price Index) - 生产者价格指数 - 商品和服务生产者批发价格变化的指标。 PPI中各类别商品的权重如下：消费品——40%；食物 - 26%；工业设备 - 25%；能量载体 - 9%。常规 PPI 和核心 PPI（不包括食品和能源成分）之间存在区别。工业品价格的上涨通常超过消费者价格（CPI）的涨幅，因此该指数被视为通货膨胀的领先指标。

4。平均时薪
平均时薪是劳动力成本通胀和劳动力市场现状的重要指标——美联储在考虑改变利率时非常关注这一点。它每月发布一次，即报告月份后的一周，即每月第一个星期五的莫斯科时间 15:30/16:30，与非农就业指标同时发布。该指标的来源是美国劳工部劳工统计局。
相关指标。就业成本指数 (ECI) 就业数据、失业率。
对金融市场的影响。平均时薪高于预期的增长被认为是通货膨胀的原因，并推高了利率。从债券市场的角度来看，作为劳动力成本通胀领先指标的平均小时工资的增长如果超过劳动生产率的增长，就会对整个经济造成通货膨胀。平均时薪的高增长使得美联储提高联邦基金利率的可能性增加，这对债券价格也不利。
库存。更高的工资通胀严重影响股市价格，因为工资上涨会减少利润，增加长期利率，并迫使美联储提高联邦基金利率以对抗通胀。
外汇。一方面，工资的快速增长导致通货膨胀加剧（本国货币贬值）和国家产品竞争力下降。另一方面，这会导致名义利率和可能的实际利率上升；这种利率上升将导致本国货币在外汇交易中走强。
对市场的影响。强劲，因为该指标是工资增长的早期信号。
指标分析。如果工资增长超过劳动生产率增长，平均小时工资的高增长（工资通胀）将导致更高的通胀。美联储通常会详细考虑与该指标相关的就业成本指数。相较于按季公布的就业成本指数，平均时薪的优势在于按月公布，是较早反映前几个月薪资增长的指标。然而，与就业成本指数相比，平均时薪有几个缺点。首先，就业成本指数是对劳动力成本的更广泛衡量，包括工资和一些其他收入（养老金、带薪假期、带薪医疗保险）。其次，就业成本指数根据劳动力的构成进行了调整：如果许多工人受雇于技能更高、时薪更高的工作，平均时薪就会增加。第一个效应，由于不同工作之间劳动力分配的变化，不是通货膨胀；然而，这种分布导致平均时薪增加，就业成本指数保持不变。此外，与就业成本指数不同，平均小时工资可能会因临时工资上涨而增加，但不会导致永久工资上涨。例如，通常支付更高小时工资的加班工资增加会导致平均小时工资增加，但不会导致就业成本指数增加。
综上所述，美联储在分析工资通胀和劳动力成本通胀是否上升时，更关注季度就业成本指数报告，而不是月度平均小时工资报告。

5。平均每周收入（Real earnings - Real average weekly earnings）
该指数的计算考虑了通货膨胀（消除了通货膨胀的影响）。为消除通货膨胀的影响，计算以1982年为基准年。表示为绝对值和相对于上一审查期的指数。它可以作为与劳动力成本增加相关的通货膨胀过程发展的指标。对市场影响有限。鉴于对主要利率上升的预期，其价值的增加可能会导致美元升值。它通常在每个月的中旬发布。

III.经济增长指标

A.就业市场

1. 失业率
显示失业人数与健全人口总数的比率，以百分比表示。该出版物与非农就业人数 (NFP) 指标一起发布。该指标反映了相对于总劳动力的失业人数。
失业率——特定时期内身体健全的 18 岁失业和寻找职位空缺的水平，即失业率应被视为失业人口占整个劳动力人口的比例。
自然失业率在 3% 到 5% 之间。失业率被视为确认生产趋势和总体商业周期状态的重要指标。根据公式计算：
失业率 = 100 x (LF - E) / LF，
其中 LF 是劳动力资源或劳动力； E 是就业劳动力。
报告定于报告期后一个月的第一个星期五发布。由劳工统计局编制。
失业率与其他指标的关系
失业率直接决定公民的收入水平，进而决定消费水平。但如果失业率下降而就业率上升，商人将承担额外的员工工资成本。在工资以临界速度增长的情况下，就业水平下降，失业率上升。
通常，失业率是根据反映非农就业价值的数字进行分析的。因此，随着失业率的增加，NFP 指标的值增加表明经济中农业部门的失业率增加等。在预期关键利率上升的背景下，减少它的价值会导致美元汇率上涨。
指标行为的细微差别
某些规律将失业率与国内生产总值的增长率联系起来。例如，实际 GDP 增长率高达 2.3% 是必须超过的门槛，才能显着影响失业率。 GDP 增长的每个百分比都会导致当前季度失业率降低百分之七。
如果当年季度实际 GDP 增长率平均为 3%，则到该期间末失业率将下降 0.2%。失业率降低 1% 相当于国民生产总值增加 3%。
失业值是商业周期高峰期的领先经济指标，但在低谷期滞后。该指标受其他因素影响：
移民和人口因素；
最低工资;
各部门经济增长率的差异；
失业保险；
工会的影响；
税收水平。

2。薪资就业（Payroll Jobs、Nonfarm Payrolls）
工资单是员工根据其支付工资的工资单。
Nonfarm Payrolls - 非农业部门工人根据其支付工资的工资单。薪资 - 由劳工统计局计算的指标，每月在国家当前就业统计（National Current Employment Statistics）报告中提供，反映美国经济的就业动态。
该指标基于两项调查的数据：
1. 第一次调查——政府机构从 400,000 家非农企业（约占美国就业岗位的 40%）收集的问卷。数据涵盖以下主要行业：商品制造、建筑、采掘业、服务业、交通运输、公用事业和公用事业、批发和零售贸易、金融、保险、房地产业、政府服务。调查了拥有超过 250 个工作岗位的企业和具有代表性的少于 250 个工作岗位的企业样本。被调查的企业提供来自其工资单的数据，这些数据用于会计和税务目的。
2. 第二项调查是现时人口调查的一部分，调查对象约有50,000户。
所有数据都经过季节性调整（Seasonally Adjusted），因为一些行业表现出明显的季节性波动。
相关指标：平均每周工作时间、平均小时工资、失业率。
资料来源：劳工部。
发布频率：1个月（每个月的第一个星期五）。
对金融市场的可能影响：
利率：该指标的月度增幅大于预期或呈上升趋势，被债券市场理解为通胀因素，导致利率上升和债券价格下跌。因此，债券市场认为报告疲软有利，反之亦然。
股市：影响不确定。一方面，该指标升幅大于预期表明经济增速较高，潜在利润较高，利好股市。另一方面，该指标可能会增加预期通胀并导致利率上升，这对股市不利。第一个效应在商业周期的衰退阶段和经济复苏的早期阶段占主导地位，第二个效应在经济接近商业周期的顶部时占主导地位。
外汇市场：在所有其他条件相同的情况下，薪资就业增长高于预期，导致本国货币增长，因为这表明经济普遍走强，潜在内需增强，并导致利率上升国家。
对外汇市场的影响：相当强烈，因为就业人数本身就是一个重要指标，也是上个月经济活动的最早信号之一。美联储通常会密切关注就业报告，货币政策的变化很大程度上取决于它。
指标分析：
政府就业报告是最重要的月度报告之一。当然，像GDP这样的数据更重要，但它们只是每季度发布一次。工资单的重要性源于这样一个事实，即每个月这份报告都是第一个发出前一个月就业状况信号的报告，并为下个月定下基调。该报告还包括有关就业、平均每周工作时间、平均小时工资和失业率的信息。季节性调整后的非农就业人数是就业报告中最重要的数字之一。未使用农业部门，因为它受强烈的季节性波动影响。
薪资数据用于预测其他经济指标。例如，建筑业就业人数与新房开工数量、制造业和工业活动、总工资数据和个人收入之间存在很强的相关性。该数据还用于完善 GDP 估算。工资单用于预测美国联邦基金利率变化的可能性或变化率。尽管薪资数据很重要，但它经常被大量修改。

3。初请失业金人数
初请失业金人数 - 显示初请失业金人数的周值，即显示美国的就业和失业水平。申请失业救济金的人数。显示申请失业救济人数的每周变化。申请失业救济人数最好是30万，但不要超过32.5万。首次申请失业救济人数持续高于 350,000，被视为美国劳动力市场状况显着疲软的证据。如果首次申请失业救济人数的 4 周移动平均值超过 375,000，那么，根据贝尔斯登等经济学家的计算，这预示着可能出现衰退。

4。平均工作周
该指标显示当月工作周的平均持续时间。用于对该国的就业状况进行长期分析。它是经济周期不同阶段劳动力市场状况的“良好”指标。经济周期开始时工作周长度的增加表明雇主正准备雇用新员工。而该指标在周期后期的增长通常反映了雇主为现有职位寻找员工的困难。该指标通常在每个月的第一个星期五与非农就业指标同时发布。

5。服务薪资支票 (ADP)
自动化数据处理公司是世界上最大的薪资运营商。 ADP 报告基于工资数据，表明私营经济部门（不包括农业部门）的就业发生变化。 ADP 报告中的数据被用作非农就业人数的预测。

B.商业氛围

1。商业活动指数（ISM指数）
ISM 指数 (Institute of Supply Management' index) - 商业活动指数 - 供需研究所的一个指标。 ISM 指数值大于 50 通常被认为是制造业活动增加的指标，小于 50 则被认为是下降的指标。通常，当 ISM 值接近 60 时，投资者开始担心经济可能过热、通胀上升以及美联储的相关措施（加息）。当它跌至 40 时，就开始谈论经济衰退。

2。 PMI商业活动指数（PMI指数）
全国采购经理人协会 (NAPM) 或 PMI 指数 - PMI 商业活动指数。该报告是对行业采购经理人的调查结果（针对占美国GDP约40%的服务业，单独计算了美国服务经理人协会的商业活动指数——PMI服务业指数），旨在研究经济对价格空间形成的影响，并提供有关商业趋势的优质信息。事实上，这是对经济高层和中层管理人员的乐观指数。该指数用于衡量新制造业订单、工业产出、就业、库存和供应商速度的变化。
该指标在 0 到 100% 的范围内测量，并通过以下公式计算：
PMI = 0.30*（新订单）+ 0.25*（生产）+ 0.20*（就业）+ 0.15*（供应商交付）+ 0.10*（库存）。
对调查参与者问题的正式回答仅限于与上月相比“更高”（更多）、“更低”（更少）或“没有变化”的评级，受访者也可以添加自己的评论。报告的每个组成部分都被编入一个扩散指数，该指数计算为上述值和低于值的简单百分比变化的总和，加上相同或无变化响应的百分比的一半。扩散指数可以在 0 到 100% 之间波动，具有不同的范围特征：50% 的值表示没有变化，高于 50% 表示改善，低于 50% 表示下降。底线商业情绪是一个综合扩散指数，称为采购经理人指数 (PMI)，该指数基于新订单、产品、就业、交货时间和库存的加权平均值。
问卷中包含以下项目：
生产 - 生产；
新订单（New orders from customers）——新订单；
新出口订单——新出口订单；
订单积压 - 订单积压；
商品价格——商品价格；
采购材料库存 - 采购材料库存；
Imports (New import orders) - 新进口订单；
就业——就业；
供应商交货（交货时间）——交货时间；
Items in short supply (Supplier) - 短期供应的商品。
该报告通常由全国采购经理人协会在上个月的报告月份之后的第一个工作日发布。
与其他指标的相互关系以及指标行为的特征。根据 NAPM 指数的动态，他们通常预测未来六个月工业生产、订单、工业价格、就业以及最重要的 GDP 动态的变化。如果NAPM指数在50%以上，GDP增速就会提高，如果NAPM指数低于50%，那么GDP增速就会下降，当NAPM指数达到44%时，GDP应该出现负增长。该指标对于分析经济和金融市场非常重要。数据分析在以下5个层次进行：
1. 商业周期逆转的前景。
二、经济发展总体前景。
3. 通货膨胀前景。
4. PMI/NAPM指数成分。
5. PMI、其组成部分与官方政府机构计算的其他指标之间的关系。
分析 PMI 作为预测商业周期状态的指标。
有各种对经济非常重要的关键 PMI 阈值：
- 循环中的最高点；
- 50%；
- 44%；
是循环的底部。
PMI 是预测商业周期转折点的一个相当可靠的指标。在过去 40 年中，PMI 高位一直预示着商业周期达到七个月的平均水平。 PMI 低点在商业周期低点前三个月达到。 50% 的阈值是相等比例的调查受访者表示业务状况更好或更差的点。 50% 点对金融市场来说是一个重要的心理水平，也是经济潜在疲软的信号。平均而言，PMI 低于 50% 的跌幅发生在商业周期低迷前两个月。当PMI跌破44%时，意味着经济开始衰退，GDP出现负增长。在下行阶段，PMI 通常会降至平均 34.8%。如果PMI跌破44%不降，那么这通常意味着经济将很快复苏。
使用 PMI 预测实际 GDP 和工业生产。平均而言，PMI 比工业生产变化提前两个月。 1992年，它们的相关性约为75%，而PMI必须超过45.9%，工业产出才能线性增长。 50% 的 PMI 读数通常对应工业生产同比增长 2.1%。对 GDP 增长率和 PMI 值的季度比率的估计表明，如果 PMI = 43.8%，那么这对应于 GDP 增长为零，即GDP 预测 - GDP 预测 = 0，如果 PMI = 50%，则实际 GDP 增长 = 1.9%。
价格分布指数。价格扩散指数——扩散指数是通货膨胀的领先指标。分析显示，价格扩散指数预测下个月PPI的波动幅度高达59%，其中包括半成品和原材料的价格。
从 NAPM 报告的组成部分预测商业周期的状态。 NAPM 提供了相当完整的生产状态图。例如，在经济衰退阶段结束时，人们应该预期新订单部分的增长应该预先决定生产的增长。经济好转将带动就业增长和存货增长。随着一些延迟，价格将开始反映经济的增强。新订单（新订单 NAPM 指数）也是经济疲软的领先指标。此外，预计就业和库存的组成部分将出现商业周期低迷。
与其他指标的关系。例如，NAPM 就业扩散指数与美国劳工统计局制造业就业扩散指数非常相似。

3。芝加哥经理人协会商业活动指数（Chicago PMI）
代表对芝加哥行业采购经理的调查结果。该指数影响生产订单的状态、制成品价格和仓库库存。 “45-50”以下的数字是经济发展放缓的指标。它在全国经理人协会 (NAPM) 商业活动指数发布前不久发布，因此受到密切关注。该指数对市场有重大影响，因为它可以让我们了解国家商业活动指标 (NAPM) 的结果。指数值的增加导致美元汇率的增加。它的价值在每个月的最后一个工作日公布。

4。费城储备银行商业活动指数（Philadelphia Fed index）
费城制造商对当前经济形势的态度调查结果。低于“0”的数值是经济发展放缓的指标。数据在每个月的第三个星期四公布。对市场影响有限。费城联储指数受到密切关注，因为该指数在 NAPM 指数之前发布，可以提供 PMI 在全国范围内的表现。该指数值的增加导致美元上涨。

5。密歇根大学消费者信心指数
该指数代表了消费者对当前经济形势信心的调查结果。该调查由美国密歇根大学的员工进行。该报告每月发布两次：在报告月份的第 15 日左右的第二周（通常是周五）（临时）和两周后（最终）。这个指标无非是反映了消费者的消费意愿。对市场影响有限。指数值的增加导致美元汇率的增加。

其他国家的指数
主义。美国商业活动指数。由英国特许采购与供应协会供应管理协会计算得出。
采购经理人指数。欧元区商业活动指数。
CIPS。英国商业活动指数。
短观。日本商业活动指数。
在美国，还应关注以下指数：亚特兰大联储指数、里士满联储指数、费城联储指数、芝加哥PMI指数、密歇根景气指数。
在德国，您还应注意以下指数：IFO、ZEW。

С。房地产市场

1。较早建造的已售房屋数量（Existing home sales）
现有房屋销售量——当年在二手房地产市场售出的房屋数量。可以表明消费者的乐观情绪（买家信心）以及他们购买高价值商品的能力。这些数据，由于房地产市场的特殊性，存在季节性波动。建设进程直接关系到人口的收入状况。因此，建筑量的增加是其福祉改善和经济健康发展的特征。对市场影响有限。其价值的增长对本国货币的汇率产生积极影响。它的价值在每个月的 20 日之后公布。

2。建设支出
Construction spending——建设成本——分为在市区内、市区外修建住宅的费用，以及人口新建的费用。该指标对利率变化和季节性波动非常敏感。

3。新屋销售
新屋销售 - 显示每年售出或挂牌出售的单户住宅数量。受季节性波动影响。
数据显示已售出或挂牌出售的单户住宅数量。当房地产抵押贷款利率上升时，这个数字往往会上升，这与该国的主要利率有关。这些数据，由于房地产市场的特殊性，存在季节性波动。因此，在分析“New home sales”指标时，使用“移动平均线”（moving average）。对市场影响有限。其价值的增长对本国货币的汇率产生积极影响。 “新屋销售”的价值在每个月的第一天公布，

4。建筑许可证
建筑许可-建筑许可-开挖订单数量，该指数受季节波动影响。

房屋开工和建筑许可
房屋开工和建筑许可 - 新房建造和建筑许可是报告月份出现的新建筑数量和已颁发的建筑许可的总和。它对国家利率的变化非常敏感，并受季节性波动的影响。

D.工业生产

1。工业生产
该指标的全称是工业生产指数。该指标衡量工业、采掘业和消费业的产出，反映了该国工业生产和公用事业的增长，不包括建筑业。它是反映国民经济状况的主要指标之一。该指数的 39% 是基于物理生产数据，该指数的其余部分是基于工作时间和能源消耗数据。它以百分比的形式进行指数测量——当月指数的完整值和变化。要知道，工业生产是没有建设的生产，或者说是“纯生产”。综合指数，考虑到建筑业的产品，在同一份报告中给出，被称为制造业生产指数。它较少提及是由于建筑数据的高波动性，这降低了基于该指数对生产状况评估的正确性。
该报告分为行业和市场组：
该报告通常由美国联邦储备系统（Federal Reserve Board）的分析部门在报告期之后的下一个月的第 15 天发布，上个月的报告。
与其他指标的关系。该指标取决于产能利用率（Capacity Utilization）水平、上月工业订单（Durable Goods Orders、Factory Orders），在较长时期内，商业活动指数用于预测生产水平，特别是工业部门经理人乐观指数（NAPM Index）。通常，生产增长会导致劳动力需求增加，从而导致失业率（失业率）下降，工业生产指数的增长对公司收入、GDP 和股票指数产生积极影响.该指标对市场有重大影响。该指标的增长导致本国货币汇率上涨。
指标行为的特征。工业生产指数的波动与经济周期的波动具有显着相关性，在恢复期增长强劲。在经济衰退期间，工业生产平均下降 0.8%/m，正常范围为 -1.3% 至 0.3%。在恢复阶段，产量往往每月增加 0.9%，然后在扩张阶段将增长率设定为 0.4%。由于就业时间直接占工业生产指数的三分之一左右，间接反映月度经营情况，利用就业报告数据有助于预测工业生产指数。

E.工业订单量

1。耐用品订单
耐用品订单报告是一系列制造和贸易报告的一部分，“嵌入”到其他更全面的制造和贸易部门数据中。新订单被定义为现在或将来购买商品的意向，它们还必须有法律文件的支持（即签署的购买协议、意向书或定金等）。耐用品是使用年限超过三年的商品。其中包括：汽车、家具等。为了突出军事和运输订单固有的可变性，指标与该指标有所区别，不考虑国防工业订单（不包括国防的耐用品订单）和运输订单（不包括运输的耐用品订单）。该指标非常多变（volatile），通常以 % 衡量。高级报告包含以百万美元为单位的绝对订单量数据。
指标结构：
耐用品新订单 = 出货量（销售额）+ 耐用品未完成订单的变化
Total Durable Goods Orders = Consumer Goods and Materials Orders（消费品和材料）+ Capital Goods Orders（生产资料）
非国防资本货物订单（非国防综合体的生产资料）
-非国防资本货物订单减少飞机和零部件
国防资本货物订单 - 国防综合体的生产资料
非国防资本货物订单减去飞机和零件 - 资本货物减去飞机和零件的订单约占所有耐用品订单总额的 20%。这些包括：
- 军械的非防御部分 - 军械的非防御部分；
- 蒸汽、燃气和水轮机 - 蒸汽、燃气和水轮机；
- 内燃机 - 内燃机；
- 建筑、采矿和物料搬运设备 - 结构、煤炭和加工设备；
- 金属加工机械 - 金属加工设备；
- 特殊工业机械 - 特殊工业设备；
- 输配电设备 - 输配电设备；
- 电气工业设备 - 电气工业设备；
- 通讯设备 - 通讯设备；
- 铁路设备 - 铁路设备；
- 搜索和导航设备 - 搜索和导航设备。
上个月的报告在下半月发布，通常是商务部人口普查局在报告期之后的下一个月的第 18 个工作日发布。
与其他指标的关系。该指标对整体工业订单报告具有决定性影响。该指标本身主要由行业 NAPM 中的商业乐观指数和其中的耐用品订单组成部分预测。
指标行为的特征。该指标对市场很重要，因为它反映了消费者在当前经济形势下对这些产品的信心。由于耐用品价格昂贵，订购量的增加显示消费者愿意花钱购买耐用品。因此，该指标的增长是经济发展的积极因素，并导致本国货币增加。易变成分：防御和运输命令，可以极大地影响剩余成分的值的可变性。国防订单约占 1992 年所有订单的 5-6%，但影响了所有变更的 50%。同样，占所有订单约 25% 的运输和零部件部门的订单可能会抑制占很大份额的航空订单的波动。为了了解生产运动的主要方向，有必要重点关注以下指标：不含国防订单的耐用品总订单和不含运输的总订单。
耐用品新订单指标与商业周期的波动完全一致，在复苏阶段增幅最大。平均而言，在恢复阶段该利率每月增加 1.5%，然后在扩张阶段适度增加 0.5-0.7%。应该记住，该指标没有考虑价格上涨，即计算订单时的方向是根据产品的名义价值。
耐用品报告对于计算领先经济指标的综合指数至关重要，它提供了 11 个组成部分中的三个：
- 非国防部门生产资料的新订单；
- 消费品的新订单；
- 未完成的订单。
因此，有必要在耐用品订单报告发布后调整领先指标预测。

2。生产订单（Factory orders, manufacturing orders）
制造订单或生产订单反映了行业对商品的实际需求，包括非耐用品和耐用品。该指标表明有多少生产需要特定产品的供应。
该指标的上升表明潜在的产量增长，下降表明停滞。工厂订单按百分比计算，并由意向书、销售合同和其他文件确认。
当前生产订单水平影响工业生产量以及实际生产部门的股票指数。

F。消费需求与贸易

1。零售额
该指数显示零售额的变化。主要但不是唯一且并非详尽的消费支出指标（个人消费支出指数是一份更完整和准确的报告）。它被用作计算 GDP 的一个组成部分。与大多数经济指标一样，它以百分比衡量 - 与上一时期相比的变化。还有以十亿美元为单位的绝对零售量数据。将销售额报告为零售而非最终用户的商店和企业。因此，无论最终用户（包括其他产品的制造商甚至批发交易）如何，报告中都会包含注册为零售的销售。另一方面，不能说数据与真实数据相差很大，因为有一个将销售额归类为零售额的程序——零售额被定义为“主要为个人或个人销售商品的企业（business）”家庭使用。”
该数据包括现金和信贷销售，不包括折扣和退款。如果由制造商或批发商支付并到达消费者手中，则消费税被包括在内，但如果由买方直接支付并转移到地方、州或联邦预算中，则不包括在内。这也适用于销售税。
总指标的大约 2/3 是非耐用品，其中大约 20% 属于食品商店（食品），耐用品中主要份额被汽车经销商（汽车销售）占据——高达 20%。那些。该指标分为：“汽车销量”和“其他所有商品销量”。由于售出的汽车数量是一个非常可变的数量，因此指标中未考虑“汽车销售”的部分包含最正确的信息。
该报告由商务部经济分析局在报告期后的次月中旬公布上月情况。
与其他指标的关系。上期人口收入对零售额指标有重要影响，即个人收入量指标-Personal Income，汽车销售数据-Car Sales，以及“消费者乐观”——消费者信心指数。对零售销售的相反负面影响是物价水平上涨 - CPI 和失业率上升 - 失业率。如前所述，零售额指标对GDP有积极影响，其增长是工业家增加生产和补充库存的信号。间接地，销量会影响股票指数以及价格增长。通常对货币有积极温和的影响。
指标行为的特征。从商业周期的角度来看，零售额指标具有“重合指标”（coinciding indicator）的特征，即它的波动与商业周期的波动一致。但是，周期性波动是微不足道的；即使在经济衰退开始之后，消费者的购买量通常仍会继续上升。每年，零售额从不拒绝。最低年增长率（0.9%）是在 1991 年。此外，即使在经济衰退期间，月度零售额也会自然增长。将零售额与商业周期联系起来的最佳方式是按月计算零售额增长。大多数月份会出现增长，但在经济低迷期间，它们会变小，零售额下降的频率会更高。

2。个人消费
该指数的计算考虑了通货膨胀（消除了通货膨胀的影响）。为消除通货膨胀的影响，计算以1982年为基准年。表示为绝对值和相对于上一审查期的指数。它可以作为与劳动力成本增加相关的通货膨胀过程发展的指标。对市场影响有限。鉴于对主要利率上升的预期，其价值的增加可能会导致美元升值。通常在每月中旬莫斯科时间 15:30/16:30 发布

3。消费者信心指数
Consumer Confidence Index - 消费者信心指数 - 对 5,000 个随机选择的家庭代表进行调查，以研究他们对现状的评估（劳动力市场状况、商业状况、消费者自己对增加收入前景的评估）。
在因子分析中，可以方便地使用各种统计日历，其中包含各种宏观经济指标的详细信息、它们对市场的影响程度、预测值和实际值等。

4。个人收入（Personal Income）
个人收入——公民从各种来源获得的总收入，包括工资、租金收入、政府补贴、股息收入等。

III.贸易和联邦平衡。资金流入

1。贸易平衡
该指标可以表征为从该国出口的商品价格总和与进口到该国境内的商品价格总和的比率。也就是说，它是出口量和进口量之间的差额。如果出口商品价格之和超过进口商品价格之和，则贸易平衡为主动（正平衡），否则为被动（负平衡）。
正余额，或负余额规模的减少，是本国货币增长的有利因素。对市场产生重大影响。
Merchandise Trade Deficit (Balance) - 贸易差额，或货物贸易差额。对于美国来说，这意味着多年的赤字，因此简称贸易赤字。
商品贸易报告描述了美国每月的商品进出口情况。这是表征该国商品净流动、货币政策和外贸活动的极其重要的指标。该指标计算为出口和进口之间的差异（以十亿美元为单位）：
商品贸易逆差（十亿美元）= 出口 - 进口
临界点
指标内容
贸易平衡是一个复杂的指标，分析是从几个方向进行的（出口和进口）：
食品（食品）；
消费品（consumer goods）；
汽车（汽车）；
Raw materials & industrial supplies（原材料和工业用品）；
资本货物（生产资料）；
其他商品（other goods）。
在官方报告文件和后续分析中，可以突出特别重要的点，例如：
赤字总额（一般赤字）；
Ex Autos（汽车出口）；
前石油（燃料出口）。
前一个月的报告在每个月的后半段（通常是周四）发布。它由美国商务部人口普查局编制。
它与其他指标有什么关系
直接而非间接影响汇率的少数几个指标之一。反映各州之间所提供商品和服务的资金流动。
矛盾的是，由于技术和结构原因，汇率对这份报告的反应微乎其微。具体来说，当价值真正发生变化时，报告明显晚了。此外，由于贸易关系引起的资本流动比信贷和股票市场的运作相关的资本流动少很多倍，而且这两种流动的周期通常是不同步的。
随着贸易逆差扩大，买入外币的需求增加，本币趋于贬值。贸易平衡受到国内需求指标的影响，因为它们决定了进口的动态，并直接决定了汇率，从而修正了以当地货币计算的进口收入的名义价值。
指标如何表现？
对于外汇市场来说，整体平衡是一个关键指标。首先，分析出口，因为它们直接影响国家经济增长的价值。进口表征了美国对商品的需求。进口的增加反映了库存的形成，这可能表明随后的销售可能会缓慢增长。然后分析特定的产品组。
有许多特殊的进出口项目可以显着影响贸易平衡：进口石油（尤其是每桶价格上涨）、出口航空等。根据产品类别，不断增长的逆差，这是由出口小幅下降形成的，可以使固定收益市场左右摇摆。
与美国经济的其他部门相比，在这种情况下，贸易平衡与商业周期阶段之间没有一致的关系。在净出口下滑期间，其他指标可能会好转或恶化。
这是由于美国和国外的商业周期时间不同，以及本地和国外周期变化的时间长短。出口在美国商业周期的扩张阶段表现出持续增长，但这种关系在衰退和复苏期间再次被打破。

进口价格
该指数显示当月进口商品价格的变化情况。进口价格是通货膨胀的指标。由于消费者价格指数 (CPI) 的计算包括进口商品/服务的价格，因此该值清楚地表明了进口价格对消费篮子零售价格整体变化的贡献。该指标对金融市场的影响有限。当投资者预期关键利率上升时，指数值上升推高美元。该出版物每月发布一次，接近 10 号。随之而来的是“出口价格”指标。

3。出口价格
EPI 指数显示报告月份与上一月份相比，在美国生产并销往国外的商品/服务价格的变化情况。允许您确定总出口指标的变化是与向其他国家/地区的商品销售量增加有关，还是仅与出口商品价格上涨有关。
出口约占国内生产总值的1/10。该指数的波动是国家货币稳定的一个适度因素。该宏观经济指标的值高于预测值被认为是美元的积极趋势，低于预测值 - 被视为负面因素。
出口价格作为编制政府贸易统计数据的平减指数。
指数是如何形成的
价格数据主要通过对美国出口商的调查收集。计算该指数的篮子构成每六个月修订一次。这考虑到了新商品进入市场以及已经参与贸易营业额的商品相对份额的下降。出口价格计算中的每个头寸都有一定的权重。
所有商品都包含在指数计算中，但军事商品、艺术杰作、二手物品（包括修复和维修后的物品）、慈善捐赠、铁路设备和某些类型的出口商品（定制资本设备）除外。
该计算包括航空客运和货运等服务。
如何在基础分析中使用？
由于该指数不提供季节性调整，因此分析师将指标的动态视为几个月内的百分比，以便做出正确的解释。
该指标对美元汇率的影响与通货膨胀的评估有关。经济学家使用该指数来预测短期内的通货膨胀。 EPI 还用于评估贸易流量结构如何变化。一般来说，该指标的增长对美元有积极影响。
该指数报告在纽约时间上午 8 点 30 分每月的第一个十年发布。

4。国际收支-经常账户（Balance of payments）
国际收支平衡是英国经济学家詹姆斯·德内姆-斯图尔特首先使用的一个概念，它描述了货币供应量以支付形式从一个国家到另一个国家的运动。
表示来自国外的支付金额与向国外支付的金额之间的比率。如果进入该国的付款超过对其他国家和国际组织的付款，则国际收支是主动的（正余额），反之则为被动的（负余额）。正余额（或负余额的减少）是本国货币增长的有利因素。对市场影响有限。它的价值每季度发布一次，发布时间为发布月份的中间时间，即美国东部时间上午 10:00（纽约）。
该理论指出，一种货币的汇率应处于均衡状态，即该国的资产负债表（如银行账户余额）保持不变的水平。一个有贸易逆差的国家将经历外汇储备的减少，从而导致本国货币贬值。更便宜的货币使该国的商品（出口）在世界市场上更便宜，而进口商品更昂贵。一段时间后，进口量减少，出口量增加，这反过来导致贸易平衡和货币平衡。
该国对外收支差额包括：贸易差额（trade balance）和资本流动差额（capital payments gap）。来自国外的收入超过国外的支付构成了国际收支正差额，并导致本国货币增加。国外支付超过收入会造成国际收支逆差（负余额），并导致本国货币贬值。
与购买力平等理论一样，国际收支理论主要基于商品和服务的流动，忽视了全球资本流动日益增长的作用。换句话说，当今经济中的金钱不仅可以购买商品和服务，还可以购买股票和债券等证券。资本全球流动的增加导致了证券市场理论的产生。

5。州预算（联邦预算）
国家预算表征国家收入与其支出之间的比率。当政府收入水平超过其支出水平时，就形成了正收支平衡。当政府支出水平超过其收入时，就会形成负余额（赤字）。该指标对市场影响不大。它通常用于经济的长期分析。预算赤字与其他指标一起考虑：工业价格指数 (PPI)、消费者价格指数 (CPI)、货币总量（M1、M2、M3）等。其值在每月 20 日左右公布。