Indicadores macroeconómicos de análisis fundamental

Principales indicadores fundamentales:

Producto interno bruto (PIB)
Tasa de desempleo
Índice de precios al consumidor (IPC)
Índice de precios al productor (IPP)
Producción industrial
Pedidos de bienes duraderos
Ventas al por menor
Índice de actividad empresarial (índice ISM)
Balanza de pagos - (Cuenta corriente)

De los cuales el mayor movimiento:

Empleo de nómina (nóminas no agrícolas)
Balanza comercial

Índices fundamentales por sector

I. Producto interior bruto (PIB)

1. Producto interior bruto (PIB) - Producto interior bruto (PIB)
El producto interno bruto (PIB) es un indicador de la situación económica general del país. Representa el valor de los bienes y servicios producidos internamente por residentes y no residentes, calculado a precios de mercado. El PIB se publica trimestralmente en la siguiente secuencia: Avance - Provisional (Revisado) - Final.
Producto interno bruto (PIB) - el valor de los bienes y servicios finales producidos en el país durante el año.
El Producto Nacional Bruto (PNB) es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos durante el año por factores de producción propiedad de un país determinado. Se diferencia del PIB por la parte del PNB de EE. UU. que ganan en el extranjero ciudadanos y corporaciones de EE. UU. Además, las ganancias de las empresas extranjeras en EE. UU. se excluyen del PNB de EE. UU. pero se incluyen en el PBI.
PIB nominal es el valor del PIB obtenido al medir el valor total de los bienes y servicios finales a precios corrientes. PIB real: mide el valor de los bienes y servicios finales a los precios de un año base elegido arbitrariamente (actualmente 1987 para EE. UU.).
Deflactor del PIB - PIB nominal / PIB real.
PIB = Consumo + Inversión + Estado. Costos + (Exportación - Importación)
Es una forma de las Cuentas Nacionales de Ingresos y Productos, que es el título oficial del informe del PIB y un intento de proporcionar una cuenta completa de la demanda final. El PIB es el principal indicador que refleja el estado de la economía nacional. La principal forma de medición es la tasa de crecimiento anual total. Cambio porcentual año tras año sobre una base trimestral, en relación con el mismo período de cobertura del año anterior:
En informes oficiales detallados, también puede encontrar datos sobre el valor absoluto del PIB de EE. UU., expresado en miles de millones de dólares. El informe sobre el PIB se puede presentar en 2 estimaciones del PIB, que deben ser iguales: la primera se construye a partir de las categorías de demanda final , 2- i se basa en la estimación de ingresos:
El PIB a menudo se reemplaza por el PIB real:
PIB real = Ventas finales + Inventarios, donde Inventarios = Inventarios normales
Ventas finales = Consumo + Productores Equipo duradero + Estructuradores no residenciales + Estructuradores residenciales + Gasto del gobierno federal + Gasto del gobierno estatal y local + Exportación – Importación
El informe se publica a las 15:30/16:30 hora de Moscú, generalmente el vigésimo día hábil del mes siguiente al período de informe de la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio del trimestre anterior, y los datos se publican mensualmente. : la primera vez son datos preliminares y luego se actualiza el informe.
Relación con otros indicadores. El PIB es el último indicador de la salud de la economía y tiene sentido, en primer lugar, considerar indicadores que afectan al PIB. Esto incluye la producción industrial, los ingresos y gastos personales, los costos de construcción y otros indicadores que, como comprenderá, de una forma u otra, se relacionan con los componentes estructurales del PIB. El indicador tiene un impacto significativo en los índices bursátiles y en la política monetaria del Banco Central y del Gobierno. El crecimiento del PIB conduce a un aumento en el tipo de cambio de la moneda nacional. El impacto de los datos del PIB sobre el tipo de cambio es tan significativo como difuso en el tiempo.
Características del comportamiento del indicador. El fuerte crecimiento del consumo interno real y el débil crecimiento del PIB real podrían significar que las importaciones están absorbiendo la mayor parte de la demanda. Esto plantea la pregunta: ¿los participantes del mercado responsables de la política económica están satisfechos con las fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar? El crecimiento está determinado por factores sociales o de largo plazo, como la demografía, el fin de la Guerra Fría, etc. y factores cíclicos tales como interrupciones temporales en el crecimiento debido a choques y otros desequilibrios en la economía.
Existe una relación bastante importante entre el valor del desempleo y el crecimiento del PIB real: el PIB real debe aumentar en un 2,2% para que el desempleo permanezca sin cambios. Si el PIB crece a partir de este valor umbral en un 1 %, la tasa de desempleo disminuirá en un 0,1 % por trimestre, y viceversa.
También se debe tener en cuenta un importante indicador calculado: el PIB real potencial. Este es el nivel máximo posible de producción en el que no hay aumento de la presión inflacionaria. Al mismo tiempo, el valor del desempleo, que no acelera la inflación, debería rondar el 5,5%.
El valor final del PIB (PIB final)
La secuencia de publicación de los valores del PIB: PIB adelantado -> PIB provisional, revisado -> PIB final
El avance del PIB (valor preliminar del PIB) se publica una vez por trimestre después del día 20 del mes.
El PIB provisional (valor revisado del PIB) es un valor actualizado del avance del PIB y sale el próximo mes después de la publicación del avance del PIB después del día 20.
PIB final (valor final del PIB) - valor actualizado del PIB provisional y valor final del PIB. Sale el próximo mes tras la publicación del PIB provisional el día 20.

II. Indicadores de inflación

1. Agregados monetarios 'M' y oferta monetaria
Los agregados monetarios son tipos de dinero y fondos que difieren entre sí en el grado de liquidez. Los agregados monetarios son indicadores de la estructura de la oferta monetaria. La composición de los agregados monetarios varía según el país.
M(x) son indicadores de la oferta monetaria o de la oferta monetaria en la economía.
M1 tiene en cuenta los recursos más líquidos: dinero en efectivo, cuentas de fondos a la vista, cheques de viajero.
M2 incluye M1, depósitos a plazo (hasta $100,000) y otros ahorros de alta liquidez.
M3 incluye M2 y grandes depósitos a plazo.
En EE. UU., M2 es el principal indicador financiero y bancario de la oferta monetaria en circulación, la disponibilidad y oferta de varios tipos de dinero en el mercado financiero. Por lo general, se mide como un porcentaje del valor anterior, pero todavía existe una forma de medición como una parte del PIB. En los informes oficiales completos, los datos también se dan en miles de millones de dólares.
Composición interna:
- M1 - oferta monetaria en efectivo;
- RPs Overnight emitidos por bancos comerciales (acuerdos de recompra Overnight);
- Eurodólares a un día en manos de residentes de EE. UU. en sucursales en el extranjero de bancos estadounidenses (Eurodólares a un día) – préstamos a un día en EUR/USD;
- Acciones de fondos mutuos del mercado monetario (Money market funds) – fondos mutuos del mercado monetario;
- Depósitos de ahorro en todas las instituciones de depósito (Depósitos de ahorro) - depósitos de ahorro;
- cuentas de depósito del mercado monetario en todas las instituciones de depósito - cuentas de depósito del mercado monetario en todas las instituciones de depósito;
- Depósitos a plazo de baja denominación en todas las instituciones de depósito (Small time deposits) - Depósitos a corto plazo en todas las instituciones de depósito.
El informe se publica todos los jueves/viernes por la Junta de la Reserva Federal de EE. UU. para la semana anterior.
Relación con otros indicadores. Tiene una fuerte influencia en el nivel de precios y la liquidez del mercado financiero. En la teoría económica clásica, generalmente se acepta que M2 refleja la oferta de moneda, lo que significa que con el crecimiento de M2, el tipo de cambio debería caer. Sin embargo, en la práctica todo es diferente: M2 refleja la actividad del mercado financiero y las tasas de crecimiento del PIB. Además, la tasa de crecimiento de M2 determina el nivel de las tasas (cuanto mayor sea la primera, mayor será la segunda) y, por lo tanto, la rentabilidad de los depósitos en moneda extranjera.
Características del comportamiento del indicador. M2 a largo plazo es el indicador más preciso para pronosticar la tendencia de la inflación y el PIB. Experimentando el crecimiento más rápido durante la fase de recuperación. La tasa de crecimiento promedio de M2 es aproximadamente la misma tanto en la fase de compresión como en la fase de expansión. El valor más alto de M2 anuncia el inicio de la fase de recesión, y el valor más bajo significa el final de la fase de recesión de la economía. M2 está más estrechamente relacionado con la actividad económica.
Este indicador está regulado por las operaciones del tesoro del estado en el mercado abierto. Su volumen depende en gran medida del volumen de las subastas realizadas para títulos de préstamos nacionales del gobierno. La disminución del indicador M2 se lleva a cabo mediante el aumento de las ventas de títulos de deuda pública (bonos, letras de cambio, hipotecas, etc.), lo que significa el retiro efectivo de dinero de circulación y almacenamiento en cuentas en el banco central. El aumento de M2 se lleva a cabo mediante la operación inversa: la amortización de los papeles del préstamo estatal. Los indicadores más altos preceden al inicio de la etapa de contracción económica, y los valores más bajos indican el inicio inminente de la etapa de recuperación. En términos de tasas de crecimiento reales, experimenta el crecimiento más rápido durante la fase de recuperación.

2. Índice de precios al consumidor (IPC)
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es un indicador que mide la variación promedio de los precios de una canasta fija de bienes y servicios, es decir, inflación de precios de los bienes de consumo en una determinada "canasta", y es el principal indicador del nivel de inflación en el país. La canasta absoluta se mide como: IPC = 0,38 * (Precios de la vivienda2 - Precios de la vivienda1 / Precios de la vivienda1) + 0,19 * (Cambio alimentos) + 0,08 (Cambio combustibles) + 0,07* (Cambio autos) + 0,28*Otros, sin embargo datos más importantes sobre la variación porcentual del índice en % (IPC2 - IPC1) tanto para el mes como para el año.
IPC básico: se utiliza para el llamado índice "puro", que no incluye datos sobre bienes energéticos y productos alimenticios. Principales categorías de productos:
- Alimentos, bebidas, tabaco;
- Ropa, zapatos;
- Rentas y energía;
- De los cuales: alquileres;
- Energía excl. combustible;
- Muebles, enseres domésticos;
- Artículos para la salud y el cuidado del cuerpo;
- Tráfico y transmisión de noticias;
- Educación, bienes de ocio;
- Equipo personal, otros.
El informe se publica en la segunda quincena del mes siguiente al mes de informe por la Oficina de Estadísticas Laborales del mes anterior. El Informe de Precios al Consumidor es el último informe sobre el componente inflacionario en varios sectores de la economía, siguiendo los datos de precios de exportación e importación y el informe de Precios Industriales.
Relación con otros indicadores. El índice de precios al consumidor afecta la evaluación a largo plazo de la paridad del poder adquisitivo entre países, así como la política monetaria de la Fed para fijar las tasas de interés. El crecimiento de los precios al consumidor generalmente conduce a una disminución en el nivel de la demanda real y las ventas minoristas, pero esto es en el mediano plazo, en el corto plazo, por el contrario, el crecimiento de los precios refleja una alta actividad del consumidor. El indicador está influenciado por indicadores como el volumen de la oferta monetaria (M2 agregado) y los precios industriales, así como los precios de importación. El índice se analiza junto con el "PPI" (Índice de Precios Industriales). Si la economía se desarrolla en condiciones normales, entonces el crecimiento de los indicadores del IPC y el IPP puede conducir a un aumento de las principales tasas de interés del país. Esto, a su vez, conduce a un aumento del dólar, ya que aumenta el atractivo de invertir en una moneda con una tasa de interés más alta.
Características del comportamiento del indicador. La principal diferencia en la composición del IPC es entre bienes y servicios. Los bienes representan alrededor del 44,0% del índice y los servicios el 56,0%. Hay 2 reglas para considerar las direcciones inflacionarias de los dos sectores:
1. La inflación del sector de bienes es más volátil que la inflación del sector de servicios. La razón principal es que el sector de bienes o materias primas depende en gran medida de los precios de los alimentos y la energía. Estos dos componentes representan aproximadamente la mitad del componente de productos básicos y los cambios de precios en ellos son especialmente fuertes.
2. La inflación en el sector servicios es menos volátil durante el ciclo económico y va a la zaga de la inflación en bienes. Los altibajos del crecimiento de los precios de los servicios están, en promedio, 6 meses por detrás de las fluctuaciones de precios en el sector de bienes.
Al publicar el IPC, el mercado mira inicialmente los cambios de mes a mes en el IPC general y los cambios en los principales contribuyentes que dan el porcentaje más alto de inflación (precios de energía y alimentos). De menor interés es la cifra de crecimiento anual del IPC. Una vez que el mercado es consciente de la inflación "neta", así como del desempeño de la energía y los alimentos, se llama la atención sobre cualquier desarrollo inesperado en estas áreas. Debes prestar atención a:
- cambios inflacionarios en ciertos grupos de bienes, como provocan cambios en los mercados financieros. Cuanto más numerosos son los cambios, más significativos son.
- el comportamiento de cualquier grupo de bienes, cuyos cambios inflacionarios pueden ser los más significativos e inesperados. Cuando los cambios imprevistos llegan a un sector para el cual los cambios son inusuales, por lo general tienen menos influencia que los cambios de precios en el sector de "inflación pura".
También debe tenerse en cuenta que los componentes individuales están interconectados, por ejemplo, la energía no se considera en su totalidad, porque. está incluido en muchos otros servicios y componentes de productos, es decir, debe tenerse en cuenta la doble contabilización.
Lo primero que hay que tener en cuenta es que la inflación tiene su propio ciclo, que va a la zaga del ciclo de crecimiento del PIB. Por esta razón, una revisión de los cambios mensuales promedio del IPC puede ser engañosa, ya que son demasiado similares durante cada fase del ciclo económico. Esto también se aplica al valor del IPC neto. El IPC neto muestra un valor promedio y más correcto para el ciclo de precios al consumidor que el IPC general. Los máximos y mínimos históricos del IPC neto corresponden más a menudo a las fases de recesión y expansión, y solo en dos de cada diez casos no corresponden a la norma en la fase de recuperación.

3. Índice de precios al productor (IPP)
Determina el cambio en el nivel de precios de la "canasta" de bienes producidos en la industria. Hasta 1978 se denominaba "Indice de precios al por mayor" (Wholesale price index). Este índice consta de dos partes: el precio a la entrada (productos semielaborados, componentes, etc.) y el precio a la salida de la producción (productos terminados). El precio de salida incluye el costo de la mano de obra y da una idea de la inflación asociada con cambios en el costo de la mano de obra. El índice de precios industriales se considera más fiable si no tiene en cuenta las industrias alimentaria y energética. Al calcular el índice, no se tienen en cuenta los precios de los bienes y servicios importados. Tiene un impacto significativo en el mercado. En el contexto de la expectativa de un aumento en las principales tasas de interés, un aumento en su valor lleva a un aumento en el dólar. Publicado todos los meses, generalmente la semana siguiente a la publicación de las nóminas no agrícolas.
PPI (Índice de Precios al Productor) - índice de precios al productor - un indicador de los cambios en los precios al por mayor de los productores de bienes y servicios. Los pesos de varias categorías de bienes en el IPP son los siguientes: bienes de consumo - 40%; comida - 26%; equipamiento industrial - 25%; portadores de energía - 9%. Se hace una distinción entre el IPP regular y el IPP básico (excluidos los componentes de alimentos y energía). El aumento de los precios de los bienes industriales suele superar el crecimiento de los precios al consumidor (IPC), por lo que este índice se considera un indicador adelantado de la inflación.

4. Ganancias promedio por hora
Las ganancias promedio por hora son un indicador importante de la inflación de los costos laborales y el estado actual del mercado laboral, algo a lo que la Fed está prestando mucha atención cuando considera cambiar las tasas de interés. Se publica una vez al mes, una semana después del mes del informe, el primer viernes de cada mes a las 15:30/16:30 hora de Moscú, simultáneamente con el indicador de nóminas no agrícolas. La fuente del indicador es la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos.
Indicadores relacionados. Índice de Costo de Empleo (ECI) Datos de Trabajos de Nómina, Tasa de Desempleo.
Impacto en el mercado financiero. Se considera que el aumento mayor de lo esperado en el salario promedio por hora es la causa de la inflación y hace subir las tasas de interés. Desde la perspectiva del mercado de bonos, un aumento en los salarios promedio por hora como indicador principal de la inflación del costo laboral es inflacionario para toda la economía si excede el crecimiento de la productividad laboral. El alto crecimiento en los salarios promedio por hora hace que sea más probable que la Reserva Federal aumente la tasa de los fondos federales, lo que también es negativo para los precios de los bonos.
Existencias. La inflación salarial más alta pesa mucho sobre los precios del mercado de valores, ya que el aumento de los salarios reduce las ganancias, aumenta las tasas de interés a largo plazo y obliga a la Reserva Federal a aumentar la tasa de los fondos federales para contrarrestar la inflación.
divisas Por un lado, el rápido crecimiento de los salarios provoca un aumento de la inflación (depreciación de la moneda nacional) y una disminución de la competitividad de los productos del país. Por otro lado, esto lleva a un aumento en las tasas de interés nominales y posiblemente en las tasas de interés reales; tal aumento en las tasas de interés conducirá a un fortalecimiento de la moneda nacional en Forex.
Influencia en los mercados. Fuerte, ya que el indicador es una señal temprana de crecimiento salarial.
Análisis de Indicadores. Un alto crecimiento en los salarios promedio por hora (inflación salarial) conducirá a una mayor inflación si el crecimiento de los salarios excede el crecimiento de la productividad laboral. El Índice de Costo de Empleo asociado con este indicador suele ser considerado en detalle por la Fed. Comparado con el Índice de Costo del Empleo, que solo se publica trimestralmente, la ventaja de las Ganancias promedio por hora es que se publica mensualmente y es un indicador más temprano del crecimiento salarial de los meses anteriores. Sin embargo, en comparación con el índice de costos de empleo, el salario promedio por hora tiene varias desventajas. Primero, el índice de costos laborales es una medida más amplia de los costos laborales e incluye salarios y otros ingresos (pensiones, vacaciones pagadas, seguro médico pagado). En segundo lugar, el índice de costos de empleo se ajusta según la composición de la fuerza laboral: los salarios promedio por hora pueden aumentar si muchos trabajadores están empleados en trabajos más calificados que pagan salarios por hora más altos. El primer efecto, debido al cambio en la distribución del trabajo entre diferentes trabajos, no es inflacionario; sin embargo, la distribución lleva a un aumento en el salario promedio por hora y el Índice de Costo del Empleo permanece sin cambios. Además, el salario promedio por hora, a diferencia del índice de costos de empleo, puede aumentar debido a aumentos temporales de salarios que no provocan aumentos permanentes de salarios. Por ejemplo, un aumento en los salarios por horas extras, que generalmente pagan un salario por hora más alto, conduce a un aumento en el salario por hora promedio, pero no a un aumento en el Índice de Costo del Empleo.
Por todas estas razones, la Fed presta más atención al informe trimestral del índice de costos de empleo que al informe mensual de salarios promedio por hora al analizar si la inflación salarial y la inflación de los costos laborales están aumentando o no.

5. Ganancias semanales promedio (Ganancias reales - Ganancias semanales promedio reales)
El índice se calcula teniendo en cuenta la inflación (despejada de la influencia de la inflación). Para eliminar la influencia de la inflación, el cálculo se realiza con relación al año base, para el cual se toma 1982. Expresado como valor absoluto y como índice relativo al período de revisión anterior. Puede servir como indicador del desarrollo de procesos inflacionarios asociados con un aumento en el costo de la mano de obra. Tiene un impacto limitado en el mercado. Dada la expectativa de un aumento en las tasas de interés clave, un aumento en su valor puede conducir a un aumento en el dólar. Se publica, por regla general, a mediados de cada mes.

III. Indicadores de crecimiento económico

A. Mercado laboral

1. Tasa de desempleo
Muestra cuál es la relación entre el número de desempleados y el número total de población sin discapacidad, expresado en porcentaje. La publicación se realiza junto con el indicador Nóminas no agrícolas (PFN). El indicador refleja el número de desempleados en relación con la población activa total.
Desempleo: el nivel de jóvenes de 18 años sin discapacidad que están desempleados y en busca de vacantes en un período determinado, es decir, la tasa de desempleo debe considerarse como la proporción de desempleados en la fuerza laboral en su conjunto.
La tasa natural de paro se sitúa entre el 3 y el 5%. El desempleo se considera un indicador significativo en términos de confirmación de tendencias en la producción y el estado del ciclo económico en general. Calculado según la fórmula:
Tasa de desempleo = 100 x (LF - E) / LF,
donde LF es recursos laborales o mano de obra; E es la fuerza de trabajo ocupada.
La publicación del informe está prevista para el primer viernes del mes siguiente al período del informe. Preparado por la Oficina de Estadísticas Laborales.
Cómo se relaciona el desempleo con otros indicadores
La tasa de desempleo determina directamente el nivel de ingresos de los ciudadanos y, por tanto, el nivel de consumo. Pero si cae el desempleo y aumenta el empleo, los empresarios incurrirán en costos adicionales para los salarios del personal. En el caso de un aumento de los salarios a un ritmo crítico, se nota una disminución en el nivel de empleo, el desempleo está creciendo.
Por regla general, la tasa de desempleo se analiza en relación con cifras que reflejan el valor de las nóminas no agrícolas. Así, un aumento en el valor del indicador NFP con un aumento en la tasa de desempleo indica un aumento en el desempleo en los sectores agrícolas de la economía, etc. En el contexto de la expectativa de un aumento en las tasas de interés clave, una disminución en su valor provoca un aumento en el tipo de cambio del USD.
Matices del comportamiento del indicador
Ciertas regularidades vinculan la tasa de desempleo con la tasa de crecimiento del producto interno bruto. Por ejemplo, un crecimiento del PIB real de hasta el 2,3 % es el umbral que debe superarse para afectar significativamente la tasa de desempleo. Cada porcentaje de crecimiento del PIB provoca una reducción de siete centésimas de porcentaje en el desempleo en el trimestre actual.
Si el crecimiento trimestral del PIB real promedia el 3 % en el año en curso, la tasa de desempleo caerá un 0,2 % al final del período. Una reducción del 1% en la tasa de desempleo corresponde a un aumento del 3% en el producto nacional bruto.
El valor del desempleo es un indicador económico líder en los picos del ciclo económico, pero rezagado en sus valles. El indicador está influenciado por factores adicionales:
factores migratorios y demográficos;
salario mínimo;
diferencias en las tasas de crecimiento económico entre sectores;
seguro de pérdida de empleo;
la influencia de los sindicatos;
nivel de impuestos

2. Empleo de nómina (trabajos de nómina, nóminas no agrícolas)
La nómina es una nómina según la cual los empleados reciben salarios.
Nóminas no agrícolas: nóminas, según las cuales los trabajadores del sector no agrícola reciben salarios. Nóminas - indicadores calculados por la Oficina de Estadísticas Laborales, proporcionados mensualmente en el informe de las Estadísticas Nacionales de Empleo Actual (Estadísticas Nacionales de Empleo Actual) y que reflejan la dinámica del empleo en la economía de los EE. UU.
El indicador se basa en datos de dos encuestas:
1. Primera encuesta: cuestionarios recopilados por agencias gubernamentales de 400,000 empresas no agrícolas (aproximadamente el 40% de los empleos de EE. UU.). Los datos cubren las siguientes industrias principales: fabricación de bienes, construcción, industrias extractivas, servicios, transporte, servicios y servicios públicos, comercio mayorista y minorista, finanzas, seguros, industria inmobiliaria, servicios gubernamentales. Se encuestan empresas con más de 250 puestos de trabajo y una muestra representativa de empresas con menos de 250 puestos de trabajo.Las empresas encuestadas proporcionan datos de sus nóminas, que se utilizan para fines contables y fiscales.
2. La segunda encuesta es parte de la Encuesta de Población Actual, que tiene alrededor de 50,000 hogares.
Todos los datos están ajustados estacionalmente (Seasonally Adjusted), ya que algunas industrias muestran fluctuaciones estacionales significativas.
Indicadores relacionados: semana laboral promedio, salario promedio por hora, tasa de desempleo.
Fuente: Departamento de Trabajo.
Frecuencia de publicación: 1 mes (primer viernes de cada mes).
Impacto probable en los mercados financieros:
Tasas de interés: el mercado de bonos entiende que un aumento mensual mayor de lo esperado en el indicador o una tendencia al alza es un factor inflacionario que hace que las tasas de interés suban y los precios de los bonos bajen. Por lo tanto, el mercado de bonos considera favorable un reporte débil y viceversa.
Bolsa: impacto incierto. Por un lado, un aumento mayor al esperado en el indicador indica altas tasas de crecimiento económico y mayores ganancias potenciales, lo cual es bueno para el mercado de valores. Por otro lado, el indicador puede aumentar la inflación esperada y conducir a tasas de interés más altas, lo que es malo para el mercado de valores. El primer efecto domina en la fase de recesión del ciclo económico y en las primeras etapas de la recuperación económica, el segundo efecto domina cuando la economía está cerca de la cima del ciclo económico.
Mercado Forex: Crecimiento mayor al esperado en Empleos de Nómina, en igualdad de condiciones, provoca el crecimiento de la moneda nacional, ya que indica un fortalecimiento general de la economía, fortaleciendo la demanda interna potencial y conduce a un aumento en las tasas de interés en el país.
Impacto en el mercado Forex: bastante fuerte, ya que los trabajos de nómina son un indicador importante por derecho propio y una de las primeras señales de la actividad económica del mes anterior. La Reserva Federal suele vigilar de cerca el informe de empleo, y los cambios en la política monetaria dependen en gran medida de ello.
Análisis de indicadores:
El Informe de Empleo Gubernamental es uno de los informes mensuales más importantes. Por supuesto, datos como, por ejemplo, el PIB son más importantes, pero se publican solo trimestralmente. La importancia de la Nómina radica en que cada mes este reporte es el primero en señalar las condiciones laborales del mes anterior, y marca la pauta para el mes siguiente. Este informe también incluye información sobre el empleo, la semana laboral promedio, el salario promedio por hora y la tasa de desempleo. Las nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente es una de las cifras más importantes del informe de empleo. El sector agrícola no se utiliza porque está sujeto a fuertes fluctuaciones estacionales.
Los datos de nómina se utilizan para predecir otros indicadores económicos. Por ejemplo, existe una fuerte correlación entre las nóminas de la construcción y el número de inicios de construcción de viviendas nuevas, la actividad manufacturera e industrial, los datos de la nómina total y los ingresos personales. Los datos también se utilizan para refinar las estimaciones del PIB. Las nóminas se utilizan para predecir la posibilidad o la tasa de cambio en las tasas de los fondos federales de EE. UU. Aunque los datos de la nómina son importantes, se revisan con frecuencia y en gran medida.

3. Solicitudes iniciales de desempleo
Solicitudes iniciales de desempleo: valor semanal que muestra el número de solicitudes iniciales de desempleo, es decir, mostrando el nivel de empleo y desempleo en los Estados Unidos. El número de solicitudes de prestaciones por desempleo. Muestra la variación semanal del número de solicitudes de prestaciones por desempleo. Es deseable que las Solicitudes de Desempleo luchen por 300 mil, pero no superen los 325 mil. Las solicitudes iniciales de desempleo, consistentemente por encima de 350,000, se consideran evidencia de un debilitamiento significativo de las condiciones en el mercado laboral de EE. UU. Si el promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de desempleo supera las 375.000, entonces, según los cálculos, por ejemplo, de los economistas de Bear Stearns, esto indica una posible recesión.

4. Semana laboral promedio
El indicador muestra la duración media de la semana laboral durante el mes. Se utiliza para el análisis a largo plazo de la situación del empleo en el país. Es un “buen” indicador del estado del mercado laboral en diferentes etapas del ciclo económico. El aumento de la duración de la semana laboral al inicio del ciclo económico indica que los empleadores se están preparando para contratar nuevos empleados. Mientras que el crecimiento de este indicador en una etapa posterior del ciclo suele reflejar las dificultades de los empleadores para encontrar empleados para los puestos existentes. El indicador se publica, por regla general, el primer viernes de cada mes, simultáneamente con el indicador de nóminas no agrícolas.

5. Servicio de cheques de nómina (ADP)
procesamiento de datos automatizado inc. es el operador de nómina más grande del mundo. El informe ADP se basa en datos salariales e indica un cambio en el empleo en el sector privado de la economía, excluyendo el sector agrícola. Los datos del informe ADP se utilizan como pronóstico para las nóminas no agrícolas.

B. Clima de negocios

1. Índice de actividad empresarial (Índice ISM)
Índice ISM (Índice del Instituto de Gestión de Suministros) - Índice de actividad empresarial - un indicador del instituto de investigación de oferta y demanda. Un valor del índice ISM superior a 50 generalmente se considera como un indicador de un aumento en la actividad manufacturera, y menos de 50, respectivamente, una disminución. Por regla general, cuando el valor del ISM se acerca a 60, los inversores empiezan a preocuparse por el posible recalentamiento de la economía, el aumento de la inflación y las medidas relacionadas (subidas de tipos) del Banco de la Reserva Federal. Cuando cae a 40, comienza a hablarse de una recesión.

2. Índice de actividad empresarial PMI (índice PMI)
Asociación Nacional de Gerentes de Compras (NAPM) o índice PMI - Índice de actividad comercial de PMI. El informe es el resultado de una encuesta de gerentes de compras en la industria (para los servicios que ocupan alrededor del 40% del PIB de EE. UU., se calcula un índice de actividad comercial separado de la Asociación Nacional de Gerentes de Servicios - índice de servicios PMI) y tiene como objetivo estudiar el impacto de la economía en la formación del espacio de precios y proporciona información de calidad sobre las tendencias comerciales. De hecho, este es un índice de optimismo para la alta y media gerencia de la economía. Este índice se utiliza para medir los cambios en los nuevos pedidos de fabricación, la producción industrial, el empleo y el inventario y la velocidad de los proveedores.
El indicador se mide en el rango de 0 a 100% y se calcula mediante la fórmula:
PMI = 0,30*(Nuevos Pedidos) + 0,25*(Producción) + 0,20*(Empleo) + 0,15*(Entregas de Proveedores) + 0,10*(Inventarios).
Las respuestas formales a las preguntas de los participantes de la encuesta se limitan a calificaciones "más altas" (más), "más bajas" (menos) o "sin cambios" en comparación con el mes anterior, el encuestado también puede agregar sus propios comentarios. Cada componente del informe se compila en un índice de difusión, que se calcula como la suma de los cambios porcentuales simples en los valores anteriores y posteriores, más la mitad del porcentaje de respuestas iguales o sin cambios. El índice difuso puede fluctuar entre 0 y 100% con diferentes características de los rangos: un valor del 50% significa que no hay cambios, por encima del 50% una mejora y por debajo del 50% una disminución. El sentimiento comercial final es un índice difuso compuesto llamado Índice de gerentes de compras (PMI) basado en un promedio ponderado de nuevos pedidos, productos, empleo, plazos de entrega e inventarios.
En el cuestionario se incluyen los siguientes elementos:
Producción - Producción;
Nuevos pedidos (Nuevos pedidos de clientes) - Nuevos pedidos;
Nuevos pedidos de exportación - Nuevos pedidos de exportación;
Pedidos atrasados - Atraso de Pedidos;
Precios de las materias primas - Precios de las materias primas;
Inventarios de materiales comprados - Existencias de materiales comprados;
Importaciones (Nuevas órdenes de importación) - Nuevas órdenes de importación;
Empleo - Empleo;
Entregas de proveedores (Tiempo de entrega) – Tiempo de entrega;
Artículos en escasez (Proveedor) - bienes de suministro a corto plazo.
El informe generalmente se publica el primer día hábil del mes siguiente al mes del informe por parte de la Asociación Nacional de Gerentes de Compras del mes anterior.
Interrelación con otros indicadores y características del comportamiento del indicador. De acuerdo con la dinámica del índice NAPM, generalmente predicen cambios en la producción industrial, los pedidos, los precios industriales, el empleo y, lo que es más importante, la dinámica del PIB para los próximos seis meses. Si el índice NAPM está por encima del 50%, la tasa de crecimiento del PIB aumentará, si el índice NAPM está por debajo del 50%, entonces las tasas de crecimiento del PIB caerán, y cuando el índice NAPM alcance el 44%, se debe esperar un crecimiento negativo del PIB. El indicador es muy importante para el análisis de la economía y los mercados financieros. El análisis de datos se lleva a cabo en los siguientes 5 niveles:
1. Perspectivas de reversión del ciclo económico.
2. Perspectivas generales de crecimiento económico.
3. Perspectivas de inflación.
4. Componentes del índice PMI/NAPM.
5. Relación entre el PMI, sus componentes y otros indicadores calculados por organismos gubernamentales oficiales.
Análisis del PMI como indicador de predicción del estado del ciclo económico.
Hay varios umbrales críticos de PMI que son de gran importancia para la economía:
- el punto más alto del ciclo;
- 50%;
- 44%;
es la parte inferior del ciclo.
El PMI es un indicador razonablemente confiable para predecir los puntos de inflexión del ciclo económico. Durante los últimos 40 años, los máximos del PMI han anunciado constantemente que el ciclo económico alcanza un promedio promedio de siete meses. Los mínimos del PMI se alcanzan tres meses antes del mínimo del ciclo económico. El umbral del cincuenta por ciento es el punto en el que proporciones iguales de encuestados dicen que las condiciones comerciales son mejores o peores. El punto del 50% es importante para los mercados financieros como nivel psicológico, así como una señal de un posible debilitamiento de la economía. En promedio, una caída del PMI por debajo del 50 % ocurre dos meses antes de que el ciclo económico se desacelera. Cuando el PMI cae por debajo del 44%, significa el inicio de una recesión en la economía y un crecimiento negativo del PIB. Durante la fase bajista, el PMI suele caer a una media del 34,8 %. Si el PMI no cae cuando cae por debajo del 44%, esto generalmente significa que la economía se recuperará pronto.
Uso del PMI para predecir el PIB real y la producción industrial. En promedio, el PMI está dos meses por delante del cambio en la Producción Industrial. En 1992, su correlación era de alrededor del 75%, mientras que el PMI debe superar el 45,9% para un aumento lineal de la producción industrial. Una lectura del PMI del 50 % suele corresponder a un crecimiento interanual del 2,1 % en la producción industrial. Las estimaciones de la relación trimestral de las tasas de crecimiento del PIB y los valores del PMI sugieren que si el PMI = 43,8 %, esto corresponde a un crecimiento del PIB cero, es decir, Pronóstico del PIB: vistas previas del PIB = 0, y si PMI = 50 %, entonces el crecimiento del PIB real = 1,9 %.
Índice de distribución de precios. Índice de difusión de precios: el índice de difusión es un indicador adelantado de la inflación. El análisis mostró que el índice de difusión de precios predice hasta un 59% de fluctuaciones en el IPP, incluidos los precios de los productos semielaborados y las materias primas en el próximo mes.
Pronosticar el estado del ciclo económico a partir de los componentes del informe NAPM. NAPM proporciona una imagen bastante completa del estado de producción. Por ejemplo, a la salida de la fase de recesión, cabría esperar que el crecimiento del componente de nuevos pedidos predeterminara el crecimiento de la producción. La mejora de la economía provocará el crecimiento del empleo y el crecimiento de los inventarios. Con algo de retraso, los precios comenzarán a reflejar el fortalecimiento de la economía. Los nuevos pedidos (índice NAPM de nuevos pedidos) también son un indicador importante de la debilidad de la economía. Asimismo, se proyecta una desaceleración del ciclo económico para los componentes de empleo e inventarios.
Relación con otros índices. Por ejemplo, el índice de difusión del empleo NAPM es muy similar al índice de difusión del empleo manufacturero de la Oficina de Estadísticas Laborales.

3. Índice de actividad comercial de la Asociación de Gerentes de Chicago (Chicago PMI)
Representa los resultados de una encuesta de gerentes de compras en la industria de Chicago. Este índice afecta el estado de las órdenes de producción, los precios de los productos fabricados y el inventario en los almacenes. Las cifras por debajo de "45-50" son un indicador de una desaceleración en el desarrollo económico. Se está observando de cerca, ya que se publica poco antes de la publicación del índice de actividad empresarial de la Asociación Nacional de Gerentes (NAPM). Este índice tiene un impacto significativo en el mercado, ya que puede dar una idea de cómo resultará el indicador nacional de actividad empresarial (NAPM). Un aumento en el valor del índice conduce a un aumento en el tipo de cambio del dólar. Su valor se publica el último día hábil de cada mes.

4. Índice de actividad empresarial del Banco de la Reserva de Filadelfia (índice de la Fed de Filadelfia)
Resultados de una encuesta de fabricantes en Filadelfia sobre su actitud ante la situación económica actual. Los valores por debajo de "0" son un indicador de una desaceleración en el desarrollo económico. Los datos se publican el tercer jueves de cada mes. Tiene un impacto limitado en el mercado. El índice de la Fed de Filadelfia está siendo observado de cerca ya que el índice se publica antes que el índice NAPM y puede proporcionar una indicación de cómo resultará el PMI a nivel nacional. Un aumento en el valor de este índice conduce a un aumento en el dólar.

5. Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan
Este índice representa los resultados de una encuesta a los consumidores sobre el tema de la confianza en la situación económica actual. La encuesta es realizada por empleados de la Universidad de Michigan, EE. UU. El informe se publica dos veces al mes: en la segunda semana (generalmente el viernes) alrededor del día 15 del mes del informe (provisional) y dos semanas después (final). Este indicador no es más que un reflejo del deseo de los consumidores de gastar su dinero. Tiene un impacto limitado en el mercado. Un aumento en el valor del índice conduce a un aumento en el tipo de cambio del dólar.

Índices en otros países
ISMO. Índice de actividad empresarial de Estados Unidos. Calculado por el Institute for Supply Management Chartered Institute of Purchasing and Supply.
PMI. Índice de actividad empresarial de la Eurozona.
CIPS. Índice de actividad empresarial del Reino Unido.
TANKÁN. Índice de actividad empresarial japonesa.
En los EE. UU., también debe prestar atención a índices como: el índice FED de Atlanta, el índice FED de Richmond, el índice FED de Filadelfia, el índice PMI de Chicago, el índice Sentiment de Michigan.
En Alemania, también debe prestar atención a índices como: IFO, ZEW.

C. Mercado inmobiliario

1. Número de casas vendidas construidas anteriormente (ventas de casas existentes)
Ventas de viviendas existentes: la cantidad de viviendas vendidas en el mercado secundario de bienes raíces durante el año. Puede dar una indicación del optimismo del consumidor (confianza del comprador) y su capacidad para comprar artículos de alto valor. Estos datos, debido a las peculiaridades del mercado inmobiliario, están sujetos a fluctuaciones estacionales. El proceso de construcción está directamente relacionado con el estado de ingresos de la población. Por lo tanto, el aumento de los volúmenes de construcción caracteriza la mejora de su bienestar y el sano desarrollo de la economía. Tiene un impacto limitado en el mercado. El crecimiento de su valor tiene un impacto positivo en el tipo de cambio de la moneda nacional. Su valor se publica todos los meses a partir del día 20.

2. Gasto en construcción
Gastos de construcción - Costos de construcción - se dividen en los costos de construcción de edificios residenciales en la ciudad, fuera del área urbana, así como los costos de la población para nuevas construcciones. El indicador es muy sensible a los cambios en las tasas de interés y las fluctuaciones estacionales.

3. Venta de casas nuevas
Ventas de casas nuevas: muestra la cantidad de casas unifamiliares vendidas o listadas para la venta por año. Sujeto a fluctuaciones estacionales.
Los datos muestran el número de casas unifamiliares vendidas o listadas para la venta. Este número tiende a aumentar cuando sube la tasa hipotecaria inmobiliaria, la cual está ligada a las principales tasas de interés del país. Estos datos, debido a las peculiaridades del mercado inmobiliario, están sujetos a fluctuaciones estacionales. Por lo tanto, al analizar el indicador “Ventas de casas nuevas”, se utilizan “moving averages” (promedio móvil). Tiene un impacto limitado en el mercado. El crecimiento de su valor tiene un efecto positivo en el tipo de cambio de la moneda nacional. El valor de "Venta de viviendas nuevas" se publica los primeros días de cada mes,

4. Permisos de construcción
Permisos de construcción - Permisos de construcción - el número de órdenes para iniciar la excavación, el índice está sujeto a fluctuaciones estacionales.

Limitaciones de viviendas y permisos de construcción
Viviendas nuevas y permisos de construcción: la construcción de viviendas nuevas y los permisos de construcción es la suma total de la cantidad de propiedades de nueva construcción que aparecieron durante el mes de informe y los permisos de construcción que se emitieron. Es muy sensible a los cambios en las tasas de interés del país y está sujeto a las fluctuaciones estacionales.

D. Producción industrial

1. Producción industrial
El nombre completo del indicador es Índice de Producción Industrial. El indicador mide la producción en la industria, las industrias extractivas y las industrias de consumo, reflejando el crecimiento de la producción industrial y los servicios públicos en el país, excluyendo el sector de la construcción. Es uno de los principales indicadores que reflejan el estado de la economía nacional. El 39% del índice se basa en datos de producción física, el resto del índice se basa en horas trabajadas y datos de consumo de energía. Se mide de forma indexada en %: el valor total y el cambio en el índice del mes. Debes saber que la Producción Industrial es producción sin construcción, o en su defecto “producción pura”. El índice general, teniendo en cuenta los productos del sector de la construcción, se da en el mismo informe y se denomina Índice de Producción Manufacturera. Su menor mención se debe a la alta volatilidad de los datos de construcción, lo que reduce la corrección de las valoraciones de la situación de la producción a partir de este índice.
El informe se divide en grupos industriales y de mercado:
El informe generalmente se publica el día 15 del mes siguiente al período de informe por parte del departamento analítico del Sistema de la Reserva Federal (Junta de la Reserva Federal), para el mes anterior.
Relación con otros indicadores. El indicador depende del nivel de utilización de la capacidad (Utilización de la capacidad), pedidos industriales en el mes anterior (Pedidos de bienes duraderos, Pedidos de fábrica), durante un período más largo, los índices de actividad empresarial se utilizan para predecir el nivel de producción, en particular, el índice de optimismo de los gestores del sector industrial (Índice NAPM) . El crecimiento de la producción, por regla general, conduce a un aumento de la demanda de mano de obra y, en consecuencia, a una caída del desempleo (tasa de desempleo), y el crecimiento del índice de producción industrial tiene un efecto positivo en los ingresos de las empresas, el PIB y los índices bursátiles. . El indicador tiene un impacto significativo en el mercado. El crecimiento de este indicador conduce a un aumento en el tipo de cambio de la moneda nacional.
Características del comportamiento del indicador. Las fluctuaciones en el índice de producción industrial están marcadamente correlacionadas con las fluctuaciones en el ciclo económico con fuertes ganancias durante el período de recuperación. Durante una recesión, la producción industrial disminuye en un promedio de 0,8%/m, con un rango normal de -1,3 a 0,3%. Durante la fase de recuperación, la producción tiende a aumentar un 0,9% mensual y luego la tasa de crecimiento se fija en un 0,4% durante la fase de expansión. Dado que las horas de trabajo representan directamente alrededor de un tercio del índice de producción industrial e indirectamente reflejan las condiciones comerciales mensuales, el uso de los datos del informe de empleo puede ayudar a predecir el índice de producción industrial.

E. El volumen de pedidos industriales

1. Pedidos de bienes duraderos
El Informe de pedidos de bienes duraderos, parte de una serie de informes de fabricación y comercio que está "incrustado" en otros datos más completos del sector de fabricación y comercio. Los nuevos pedidos se definen como la intención de comprar bienes ahora o en el futuro, también deben estar respaldados por documentos legales (es decir, contratos de compra firmados, cartas de intención o depósito, etc.). Los bienes duraderos son bienes con una vida útil de más de tres años. Estos incluyen: automóviles, muebles, etc. Para resaltar la variabilidad inherente a las órdenes militares y de transporte, se distinguen de este indicador los indicadores que no tienen en cuenta las órdenes para la industria de defensa (Órdenes de bienes duraderos excluida la defensa) y las órdenes de transporte ( Pedidos de bienes duraderos , excluido el transporte). El indicador es muy cambiante (volátil), generalmente medido en %. El informe avanzado tiene datos sobre el volumen absoluto de pedidos en millones de dólares.
Estructura del indicador:
Nuevos pedidos de bienes duraderos = Envíos (ventas) + cambio en pedidos de bienes duraderos sin completar
Pedidos totales de bienes duraderos = Pedidos de bienes de consumo y materiales (Bienes de consumo y materiales) + Pedidos de bienes de capital (Medios de producción)
Órdenes de Bienes de Capital No de Defensa (Medios de producción no destinados al complejo de defensa)
-Órdenes de bienes de capital que no sean de defensa menos aeronaves y repuestos
Órdenes de bienes de capital de defensa - Medios de producción para el complejo de defensa
Pedidos de bienes de capital que no son de defensa menos aeronaves y repuestos: los pedidos de bienes de capital menos aeronaves y repuestos representan aproximadamente el 20 % de todos los pedidos totales de bienes duraderos. Éstas incluyen:
- porciones de artillería que no sean de defensa - porciones de artillería que no sean de defensa;
- turbinas de vapor, de gas e hidráulicas - turbinas de vapor, de gas e hidráulicas;
- motores de combustión interna - motores de combustión interna;
- equipos de construcción, minería y manejo de materiales - estructuras, carbón y equipos de procesamiento;
- maquinaria metalúrgica - equipo metalúrgico;
- maquinaria industrial especial - equipo industrial especial;
- equipos de transmisión y distribución de electricidad; - equipos de transmisión y distribución de electricidad;
- aparatos eléctricos industriales - aparatos eléctricos industriales;
- equipo de comunicaciones - equipo de comunicaciones;
- material ferroviario; - material ferroviario;
- equipo de búsqueda y navegación - equipo de búsqueda y navegación.
El informe del mes anterior se publica en la segunda mitad del mes, generalmente el día hábil 18 del mes siguiente al período de informe de la Oficina del Censo del Departamento de Comercio.
Relación con otros indicadores. El indicador tiene una influencia decisiva en el informe general sobre pedidos industriales. El indicador en sí es predicho principalmente por el índice de optimismo empresarial en la industria NAPM y por el componente de pedidos de bienes duraderos en ella.
Características del comportamiento del indicador. Este indicador es importante para el mercado, ya que da una idea de la confianza de los consumidores de estos productos en la coyuntura económica actual. Dado que los bienes duraderos son bastante caros, el aumento en el número de pedidos muestra la disposición de los consumidores a gastar su dinero en ellos. Por lo tanto, el crecimiento de este indicador es un factor positivo para el desarrollo de la economía y conduce a un aumento de la moneda nacional. Componentes volátiles: órdenes de defensa y transporte , que pueden afectar en gran medida la variabilidad de los valores de los componentes restantes. La orden de defensa representó alrededor del 5-6% de todas las órdenes en 1992, pero influyó en el 50% de todos los cambios. Del mismo modo, los pedidos en el sector del transporte y los componentes, que representaron alrededor del 25 % de todos los pedidos, podrían amortiguar las fluctuaciones en los pedidos de la aviación, que tiene una gran participación. Para comprender la dirección principal del movimiento de producción, es necesario centrarse en los siguientes indicadores: pedidos totales de bienes duraderos sin orden de defensa y pedidos totales sin transporte.
El indicador de nuevos pedidos de bienes duraderos está estrictamente en línea con las fluctuaciones del ciclo económico, con el mayor incremento en la fase de recuperación. En promedio, la tasa aumenta un 1,5% mensual durante la fase de recuperación y luego moderadamente al nivel de 0,5-0,7% durante la fase de expansión. Debe recordarse que el indicador no tiene en cuenta los aumentos de precios, es decir. La orientación a la hora de calcular los pedidos se basa en el valor nominal de los productos.
El informe de bienes duraderos es esencial para calcular el índice compuesto de los principales indicadores económicos, proporciona tres de los 11 componentes:
- nuevos pedidos de medios de producción en el sector no militar;
- nuevos pedidos de bienes de consumo;
- pedidos pendientes.
Por lo tanto, es necesario ajustar el pronóstico del indicador líder después de la publicación del informe de pedidos de bienes duraderos.

2. Órdenes de producción (Órdenes de fábrica, órdenes de fabricación)
Las órdenes de fabricación, u órdenes de producción, reflejan la necesidad real de las industrias de bienes, tanto duraderos como no duraderos. El indicador indica cuánta producción necesita el suministro de un producto en particular.
Un aumento en el indicador indica un crecimiento potencial de la producción, una disminución indica estancamiento. Los pedidos de fábrica se calculan como un porcentaje y se confirman mediante cartas de intención, contratos de venta y otra documentación.
El nivel de las órdenes de producción actuales afecta el volumen de la producción industrial, así como los índices bursátiles de los sectores reales de producción.

F. Demanda del consumidor y comercio

1. Ventas minoristas
El índice muestra el cambio en las ventas minoristas. El indicador principal, aunque no el único ni exhaustivo, del gasto en consumo para el período del mes analizado (el índice de gasto en consumo personal es un informe más completo y preciso). Se utiliza como componente en el cálculo del PIB. Se mide, como la mayoría de los indicadores económicos, en %, un cambio con respecto al período anterior. También hay datos sobre el volumen absoluto de ventas minoristas en miles de millones de dólares. tiendas y negocios que informan sus ventas al por menor en lugar de al usuario final. Por lo tanto, independientemente del usuario final (incluidos los fabricantes de otros productos o incluso las transacciones mayoristas), una venta registrada como minorista se incluye en el informe. Por otro lado, no se puede decir que los datos sean muy diferentes a los reales, ya que existe un procedimiento para clasificar las ventas como ventas al por menor - las ventas al por menor se definen como "un negocio (negocio) que vende bienes principalmente para particulares o uso familiar".
Los datos incluyen ventas al contado y crédito, excluyendo descuentos y devoluciones. Los impuestos especiales se incluyen si los paga el fabricante o el mayorista y llegan al consumidor, pero se excluyen si los paga directamente el comprador y se transfieren al presupuesto local, estatal o federal. Esto también se aplica al impuesto sobre las ventas.
Cerca de 2/3 del indicador total son Bienes No Duraderos, en los cuales alrededor del 20% pertenece a Tiendas de Alimentos (alimentos), en Bienes Duraderos la participación principal la ocupan los Concesionarios de Autos (venta de autos) - hasta un 20%. Aquellos. el indicador se divide en: "ventas de automóviles" y "ventas de todo lo demás". Dado que el número de coches vendidos es una cantidad muy variable, la parte del indicador que no tiene en cuenta las "ventas de coches" lleva la información más correcta.
El informe se publica a mediados del mes siguiente al período de informe de la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio del mes anterior.
Relación con otros indicadores. Los ingresos de la población del período anterior ejercen una influencia importante en el indicador de ventas minoristas, a saber, el indicador del volumen de ingresos personales - Ingresos personales, datos sobre ventas de automóviles - Ventas de automóviles, así como el nivel de " optimismo del consumidor" - Índice de Confianza del Consumidor. El impacto negativo opuesto en las ventas minoristas tiene un aumento del nivel de precios - IPC y aumento del desempleo - Tasa de desempleo. Como ya se señaló, el indicador de ventas minoristas tiene un impacto positivo en el PIB, y su crecimiento sirve como una señal para que los industriales aumenten la producción y repongan las existencias. Indirectamente, el volumen de ventas afecta los índices bursátiles, así como el crecimiento de los precios. Por lo general, tiene un impacto positivo moderado en la moneda.
Características del comportamiento del indicador. Desde el punto de vista del ciclo económico, el indicador de ventas minoristas se caracteriza como un "indicador coincidente" (indicador coincidente), es decir sus fluctuaciones coinciden con las del ciclo económico. Sin embargo, las fluctuaciones cíclicas son insignificantes; las compras de los consumidores a menudo pueden seguir aumentando incluso después de que ha comenzado una recesión. Anualmente, las ventas minoristas nunca se rechazan. El mínimo incremento anual (0,9%) fue en 1991. Además, las ventas minoristas mensuales aumentan naturalmente incluso durante las recesiones. La mejor manera de vincular las ventas minoristas y el ciclo comercial es calcular el crecimiento de las ventas minoristas mensualmente. La mayoría de los meses mostrarán un aumento, pero durante la recesión serán más pequeños y las caídas en las ventas minoristas serán más frecuentes.

2. Gastos personales
El índice se calcula teniendo en cuenta la inflación (despejada de la influencia de la inflación). Para eliminar la influencia de la inflación, el cálculo se realiza con relación al año base, para el cual se toma 1982. Expresado como valor absoluto y como índice relativo al período de revisión anterior. Puede servir como indicador del desarrollo de procesos inflacionarios asociados con un aumento en el costo de la mano de obra. Tiene un impacto limitado en el mercado. Dada la expectativa de un aumento en las tasas de interés clave, un aumento en su valor puede conducir a un aumento en el dólar. Publicado, por regla general, a mediados de cada mes a las 15:30/16:30 hora de Moscú

3. Índice de Confianza del Consumidor
Índice de Confianza del Consumidor - Índice de Confianza del Consumidor - encuestas de representantes de 5.000 familias seleccionadas al azar para estudiar su evaluación de la situación actual (el estado del mercado laboral, las condiciones comerciales, la evaluación de los propios consumidores sobre las perspectivas de aumentar sus ganancias).
En Análisis Factorial, es conveniente utilizar una variedad de calendarios estadísticos que contienen información detallada sobre varios indicadores macroeconómicos, el grado de su influencia en el mercado, los valores previstos y reales, etc.

4. Renta personal (Ingresos Personales)
Ingreso personal: el ingreso total de los ciudadanos de todas las fuentes, incluidos salarios, ingresos por alquileres, subsidios gubernamentales, ingresos por dividendos, etc.

III. Balanzas comerciales y federales. Entrada de capital

1. Balanza comercial
El indicador se puede caracterizar como la relación entre la suma de los precios de los bienes exportados del país y la suma de los precios de los bienes importados a su territorio. Es decir, es la diferencia entre el volumen de exportaciones e importaciones. Si la suma de los precios de los bienes exportados excede la suma de los precios de los bienes importados, entonces la balanza comercial es activa (saldo positivo), de lo contrario es pasiva (saldo negativo).
Un saldo positivo, o una disminución en el tamaño del saldo negativo, es un factor favorable para el crecimiento de la moneda nacional. impacto significativo en el mercado.
Déficit comercial de mercancías (saldo): balanza comercial o balanza comercial de bienes. Para Estados Unidos, esto significó un déficit durante muchos años, de ahí la abreviatura Déficit Comercial.
El Informe de comercio de mercancías describe la exportación/importación mensual de mercancías en Estados Unidos. Este es un indicador de suma importancia que caracteriza el movimiento neto de bienes, la política monetaria y la actividad de comercio exterior del país. El indicador se calcula como la diferencia entre exportaciones e importaciones (en miles de millones de dólares):
Déficit comercial de mercancías (USD bln) = Exportación - Importación
Puntos críticos
El contenido del indicador.
La Balanza Comercial es un indicador complejo, el análisis se realiza en varias direcciones (tanto para exportaciones como para importaciones):
Alimentos (productos alimenticios);
Bienes de consumo (bienes de consumo);
automóviles (auto);
Materias primas y suministros industriales (materias primas y suministros industriales);
Bienes de capital (medios de producción);
Otras mercancías (otros bienes).
En la documentación del informe oficial y el análisis posterior, se pueden destacar puntos particularmente importantes, tales como:
Déficit Total (déficit general);
Ex Autos (exportación de automóviles);
Ex Petroleum (exportación de combustibles).
El informe del penúltimo mes se publica mensualmente en la segunda mitad del período (generalmente el jueves). Es compilado por la Oficina del Censo del Departamento de Comercio de los Estados Unidos.
¿Cómo se relaciona con otros indicadores?
Uno de los pocos indicadores que afectan directamente, y no indirectamente, el tipo de cambio. Refleja el movimiento de fondos para los bienes y servicios proporcionados entre estados.
Paradójicamente, la reacción del tipo de cambio a este informe es mínima por razones técnicas y estructurales. Para ser específicos, el informe está notablemente retrasado en el tiempo cuando se produce el movimiento real de valores. Además, el movimiento de capitales debido a las relaciones comerciales es muchas veces menor que el movimiento de capitales, que está asociado al trabajo de los mercados crediticios y bursátiles, y los ciclos de estos dos flujos suelen ser asincrónicos.
A medida que crece el déficit comercial, aumenta la demanda de compra de divisas y la moneda local tiende a caer. La balanza comercial se ve afectada por los indicadores de la demanda interna, ya que determinan la dinámica de las importaciones y directamente el tipo de cambio, que corrige el valor nominal de los ingresos por importaciones en moneda local.
¿Cómo se comporta el indicador?
Para los mercados de divisas, el saldo general es un indicador clave. En primer lugar, se analizan las exportaciones, ya que inciden directamente en el valor del crecimiento de la economía del país. La importación caracteriza la demanda de bienes en los Estados Unidos. El aumento de las importaciones refleja la formación de existencias, lo que puede indicar un probable aumento lento posterior de las ventas. Luego se analizan grupos de productos específicos.
Hay una serie de partidas especiales de exportaciones e importaciones que pueden afectar significativamente la balanza comercial: petróleo para las importaciones (especialmente el aumento del precio del barril), aviación para las exportaciones, etc. Dependiendo de la categoría de productos, el déficit creciente, que se forma por una ligera caída en las exportaciones, puede hacer oscilar los mercados de renta fija en un sentido u otro.
En comparación con otros sectores de la economía estadounidense, en este caso no existe una relación consistente entre la balanza comercial y las fases del ciclo económico. Durante las recesiones en las exportaciones netas, otros indicadores pueden mejorar o empeorar.
Esto se debe a la diferencia en el momento de los ciclos comerciales en los EE. UU. y en el extranjero, y debido al tiempo que cambian los ciclos locales y extranjeros. Las exportaciones mostraron ganancias constantes durante la fase de expansión de los ciclos económicos de EE. UU., pero esta relación se rompe nuevamente durante las recesiones y las recuperaciones.

Precios de importación
Este índice muestra cómo han cambiado los precios de los bienes importados durante el mes. Los precios de importación son un indicador de la inflación. Dado que el cálculo del índice de precios al consumidor (IPC) incluye los precios de los bienes/servicios importados, este valor deja en claro qué contribución hacen los precios de importación al panorama general de los cambios en los precios minoristas de la canasta de consumo. El impacto del indicador en el mercado financiero es limitado. Cuando los inversores esperan que aumenten las tasas de interés clave, los valores crecientes del índice empujan al dólar hacia arriba. La publicación ocurre mensualmente, más cerca del día 10. Junto con él viene el indicador "Precios de exportación".

3. Precios de exportación
El índice EPI muestra cómo han cambiado los precios de los bienes/servicios producidos en los Estados Unidos y vendidos en el extranjero en el mes de informe en comparación con el anterior. Le permite determinar si el cambio en el indicador de exportación total está asociado con un aumento en el volumen de ventas de bienes a otros países o solo con un aumento en los precios de los bienes exportados.
Las exportaciones representan alrededor de 1/10 del PIB del país. Las fluctuaciones en el índice sirven como un factor moderado para la estabilidad de la moneda nacional. Los valores de este indicador macroeconómico por encima del pronóstico se consideran como una tendencia positiva para el dólar estadounidense, por debajo del pronóstico, como un factor negativo.
Los precios de exportación actúan como un deflactor para la compilación de estadísticas comerciales gubernamentales.
Cómo se forma el índice
Los datos de precios se recopilan principalmente a través de una encuesta de exportadores estadounidenses. La composición de la canasta para el cálculo del índice está sujeta a revisión una cuarta parte cada seis meses. Esto tiene en cuenta la entrada en el mercado de nuevos bienes y la disminución de la participación relativa de los que ya participan en el volumen de negocios del comercio. Cada posición en el cálculo de los precios de Exportación tiene un peso determinado.
Todos los bienes están incluidos en el cálculo del índice, excepto los artículos militares, las obras maestras de arte, los artículos usados (incluso después de la restauración y reparación), las donaciones benéficas, el equipo ferroviario y ciertos tipos de exportaciones (equipo de capital hecho a la medida).
El cálculo incluye servicios como el transporte de pasajeros y carga por vía aérea.
¿Cómo se utiliza en el análisis fundamental?
Dado que el índice no contempla el ajuste estacional, los analistas consideran la dinámica del indicador como un porcentaje durante varios meses para una interpretación correcta.
El impacto del indicador sobre el tipo de cambio del USD está asociado a la evaluación de la inflación. Los economistas usan el índice para predecir la inflación a corto plazo. El EPI también se utiliza para evaluar cómo ha cambiado la estructura de los flujos comerciales. En términos generales, el crecimiento del indicador tiene un efecto positivo en la moneda estadounidense.
El informe del índice se publica en la primera década del mes a las 8:30 a. m., hora de Nueva York.

4. Balanza de pagos - Cuenta corriente (Balanza de pagos)
La balanza de pagos es un concepto utilizado por primera vez por el economista británico James Denem-Stewart, que describe el movimiento de la oferta monetaria en forma de pagos de un estado a otro.
Representa la relación entre el monto de los pagos provenientes del exterior y el monto de los pagos que van al exterior. Si los pagos que ingresan al país exceden los pagos a otros países y organizaciones internacionales, la balanza de pagos es activa (saldo positivo), si viceversa, entonces es pasiva (saldo negativo). Un saldo positivo (o una disminución en el tamaño de un saldo negativo) es un factor favorable para el crecimiento de la moneda nacional. Tiene un impacto limitado en el mercado. Su valor se publica cada trimestre, a mediados del mes de publicación a las 10:00 AM EST (Nueva York).
Esta teoría establece que el tipo de cambio de una moneda debe estar en un estado de equilibrio, es decir, en un nivel en el que el balance del país (como el saldo de una cuenta bancaria) permanezca constante. Un país con déficit comercial experimentará una disminución de las reservas de divisas, lo que conduce a una devaluación de su propia moneda. Una moneda más barata hace que los bienes (exportaciones) de ese país sean más baratos en el mercado mundial y las importaciones más caras. Después de un tiempo, el volumen de las importaciones disminuye y las exportaciones aumentan, lo que a su vez conduce a una balanza comercial y un equilibrio de la moneda.
La balanza de pagos y recibos del exterior del país incluye: la balanza comercial (balanza comercial) y la balanza de movimientos de capital (brecha de pagos de capital). El exceso de ingresos del exterior sobre los pagos al exterior constituye una balanza de pagos positiva y conduce a un aumento de la moneda nacional. El exceso de pagos al exterior sobre los ingresos crea un déficit en la balanza de pagos (saldo negativo) y conduce a una depreciación de la moneda nacional.
Al igual que la teoría de la igualdad del poder adquisitivo, la teoría de la balanza de pagos se basa en gran medida en el flujo de bienes y servicios, ignorando el papel cada vez mayor de los flujos de capital global. En otras palabras, el dinero en la economía actual compra no solo bienes y servicios, sino también valores como acciones y bonos. El aumento del movimiento global de capitales ha llevado a la creación de la teoría del mercado de valores.

5. Presupuesto estatal (presupuesto federal)
El presupuesto estatal caracteriza la relación entre los ingresos estatales y sus gastos. Cuando el nivel de ingresos del gobierno excede sus gastos, se forma un saldo positivo. Cuando el nivel de gasto del gobierno excede sus ingresos, se forma un saldo negativo (déficit). Este indicador tiene poco impacto en el mercado. Por lo general, se utiliza para el análisis a largo plazo de la economía. El déficit presupuestario se considera en contexto con otros indicadores: índice de precios industriales (IPP), índice de precios al consumidor (IPC), agregados monetarios (M1, M2, M3), etc. Su valor se publica alrededor del día 20 de cada mes.